应收账款管理—戴尔资金周转和信用政策.doc

应收账款管理：戴尔资金周转和信用政策 戴尔计算机公司于l984年由迈克尔.戴尔创立，从事设计、开发、生产、销售、维护和支持包括外设及软件在内的系列产品。目前，戴尔运营着全球规模最大的互联网商务网站，并在全球30多个国家设立了销售办事处，产品和服务遍及170多个国家和地区。经过二十多年的发展，戴尔公司已成为全球领先的计算机系统直销商。2001年，戴尔取代康柏，成为全球最大的个人电脑制造商。戴尔在“按照客户要求制造计算机，并向客户直接发货”的经营理念的指导下，通过对自身企业商业模式进行创新，形成了直接销售、供销联盟、超低库存三大特色。 戴尔公司于1993年5月进入中国市场，1998年8月在中国九大城市开展直销业务，如今，戴尔已成为中国人家喻户晓的国际品牌。 在市场竞争日益激烈的今天，企业为在市场竞争中占有一席之地，必须增加市场份额，扩大市场占有率，提高自身的经济效益。出于扩大销售的竞争需要，企业除利用产品质量、价格、品牌、售后服务、广告等手段外，赊销作为扩大产品销售的重要手段之一；赊销活动在企业销售中被广泛使用，由此产生了数额巨大的应收账款，对企业生产经营活动有着重大影响。应收账款作为企业流动资产的一个重要项目，其金额的大小将会影响到企业资金成本和管理费用以及利润和企业的发展。因而，企业该如何规避应收账款信用风险，加强应收账款的风险防范与控制就显得尤为重要。应收账款是指企业因销售商品、提供劳务等业务，应向购货人或接受劳务人收取的款项，是企业因赊销所形成的债权。应收账款形成的主要原因是销货企业为了减少存货，扩大销售，提高商品的市场占有率而同意给予客户的一定付款期优惠。应收账款实质上是销货企业给予购货人的一种商业信用。然而应收账款毕竟是建立在商业信用的基础上，在市场经济条件下，由于客户的利益取向、经营状况、市场环境等因素的变化，应收账款可能出现坏账，导致企业资金周转困难，甚至丧失持续经营的能力，因此现在企业越来越需要重视应收账款的风险管理。 “长虹事件”敲响了我国企业在赊销经营道路上的警钟：实施赊销经营战略既不能盲目只为扩大销售，也要防止应收账款沉积。“长虹事件”和2007年的美国次贷危机告诉我们，应收账款对于一个企业扮演着举足轻重的作用，因此对应收账款的管理显得越来越重要。 其实，减少应收账款和减少存货，尽可能增加应付款，是加强营运现金管理的常识，然而，这些常识有时会受到挑战。以存货为例，在经济处于下行通道，原料、产品价格单边下跌时，加速现金回流是人所共知的道理，可是在价格单边上扬时，囤积反而能创造利润。正是有了利润诱惑，有些企业渐渐“乱花渐欲迷人眼”。 项目名称 2002 2003 2004 2005 2006 存货（百万美元） 278 306 327 459 576 应收账款（百万美元） 2,269 2,586 3,071 3,563 4,089 应付账款（百万美元） 5,075 5,989 7,316 8,895 9,840 存货周转天数 4 3 3 4 4 应收账款周转天数 29 28 27 27 29 减：应付账款周转天数 69 68 70 73 77 现金转化周期 -36 -37 -40 -42 -44 现金转化周期由2002会计年度的-36天扩大至-44天，说明戴尔占用在存货和应收账款上的资金不仅完全由供应商解决，而且还无偿占用了供应商提供的资金长达36至44天。可见，OPM战略不仅降低了戴尔公司的利息负担，而且赋予其超强的财务弹性，这也解释了为何戴尔经营性现金流量对流动负债比率偏低的原因。戴尔的现金转化周期之所以如此神奇，除了归功于其在运营资本管理上成功地运用了OPM战略，也与其奉行的其他低成本战略如定单制造法和战略联盟有关。定单制造法大幅降低了戴尔的存货周转天数，战略联盟的选择使戴尔有机会利用其全世界最大个人电脑制造商的地位，增强其与零部件供应商的讨价还价能力，不断延长零部件采购的付款期限，这些独特的经营战略，加上在研发支出、广告销售支出和管理费用上的严格控制，是造就戴尔在竞争十分激烈的个人电脑行业中一枝独秀的秘笈。 应收账款作为企业一项重要流动资产，管理好应收账款，迅速提高应收账款回收率，挽回企业呆账、坏账损失，建立企业信用管理体系，对于全面提升企业销售管理和财务管理水平，增强企业抵抗风险能力，提升企业的可持续发展能力无疑有着重大意义。 戴尔应收账款周转天数 年份 2001 2002 2003 2004 2005 2006 应收账款周转天数 32 29 28 31 32 29 ? 如果我们将戴尔公司的存货周转天数、应收账款周转天数和应付账款周转天数结合起来考虑，就可以发现戴尔公司是一个不折不扣的营运资本管理高手。 戴尔的营运资本管理 年份 2001 2002 2003 2004 2005 2