资产重组方式与公司绩效关系的实证研究——以我国ST、ST公司为例研究.pdfVIP

浙江jI：商人学 资产重组方式与公司绩效关系的实证研究——以我国ST、*ST公司为例 涉 ? 资产重组方式与公司绩效关系的实证研究 歹 ——以我国ST、*ST公司为例 摘要 随着全球经济一体化进程的加快，企业竞争日益激烈，为增强竞争力， 就必须对不合理的资源配置和企业结构进行调整，资产重组就成为企业优 化资源配置的重要手段。特别是1998年中国证监会出台ST、*ST制度以 来，越来越多的ST、*ST公司加入了资产重组的行列，并试图通过整合自 身资源改善公司业绩，但资产重组是否能够改善ST、*ST公司的财务状况， {Hf， 是否能促进ST、*ST公司股东财富效应的增加，不同的资产重组方式对改 善公司绩效的效果有何差异，目前人们对此并未达成共识。 本文就是选取我国资本市场2005-2007年间控股股东对于首次被证监 会冠以ST、*ST的上市公司当年发生的资产重组事件作为样本，针对ST、 *ST公司资产重组方式与绩效关系的相关问题展开研究，首先，介绍了主 要的资产重组方式：兼并收购、资产置换、资产剥离和股权转让，对国内 外目前对资产重组方式与公司绩效的研究现状进行综述，界定了本文的研 究内容，并论述了资产重组方式与公司绩效关系的相关理论；其次，是本 文的主体部分，对ST、*ST公司资产重组方式与公司绩效关系的实证研究 进行了总体设计，包括研究方法、数据来源和样本选取，并用财务指标法 1 浙江．I：商人学 资产重组方式与公司绩效关系的实证研究——以我国ST、*ST公司为例 L 和事件分析法对资产重组方式与公司绩效的关系进行实证分析和检验；最 。r、≯1 后，得出本文的研究结论：控股股东在公司被ST、*ST当年发生的资产重 组事件整体上能够改善公司的会计绩效和市场绩效，但不同的重组方式对 改善公司绩效的持久性差异较大，基于会计视角的资产置换方式对改善公 司绩效的持久性效果最好，基于市场视角的资产置换和股权转让方式对改 善公司绩效的持久性效果最好。 本文对资产重组方式与公司绩效关系中存在的问题进行了分析，并提 出了切实有效的对策建议，以揭示本文研究的现实意义，并指出其进一步 的研究方向。 关键词ST、*ST公司；资产重组方式；公司绩效 2 l艮一 浙江：I：商人学 资产重组方式与公司绩效关系的实证研究——以我国S? 二二_． THEEMPI RI CALRESEAROHOFRELATI ONSHl PBETWEEN OFASSETSRESTRUCTURI NGANDPERFORMANCE TYPES BASEDON LI STEDCOMPANI ES SI，*ST ABSTRACT ● economic betweenthe Withtheworldwideunited，thecompetitive