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实施结构化融资战略促进铁路跨越式发展研究.pdf 10页

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2彳7 实施结构化融资战略,促进 铁路跨越式发展 铁道部资金中心赵洪武李礴 田映峰 【作者简介】赵洪武,男,1955年生,1982年毕业于山西 财经大学会计专业,获管理学博士,现任铁道部资奎清算中。主 任,中国铁遘财务会计学会副会长,高级会计师,长期主持铁道部 财务会计信息化工作。在财会、金融和信息技术边缘学科领域拥有 坚实的理论基础和丰富的I作经验。曾在第一届“新世纪中国交 通运输业财务与套计学术研讨会”荻论文三等奖。 李礴,女,1958年生,毕业于中央财经大学会计专业研究生班,现任 铁道部资金清算中G资金赴处长,主持了“铁道货币资金结算和管理系 统”的总体方案设计和铁路进入资本市场专题研究,在会计、金融和市场 融资领域颇多建树,曾发表过“实行铁路资产经营的发展方向”、“集中铁 路货币资金开展资全结算信息综合利用的理论与实践研究”、。以知识管 248金桥 理为核。的办公自动化网络系统的设计与实现”、“浅析投资者结构对债 券的影响”、“发展资本市场——完善国企融资结构的重要途径”、“信贷 资产证券化”、“中国铁路资金管理发展创新的理论研究”等文章。 田映峰,女,1卯1年生,毕业于首都经济贸易大学会计系,管理学硕士 学位。现在铁道部资金清算中·o工作,会计师、中国注册会计师、注册税务 师。曾参编《厂长经理如何阅读会计报表》、《中介机构市场风险与防范》 等著作。 【摘要】 铁路建设项目桎资大、建设期长、资本回收较慢, 收益率不高却很稳定。实施铁路跨越式发展战略,必须采取低成本 扩张方式。结构化融资作为一种新型融资解决方案,对于降低筹资 成本、控制融资风险、实施部党组低成本扩张战略的举措,具有极 其重要的意义。目前,结构化融资的条件已基本具备。要根据结构 化融资要求。对原有的I作制度、程序、方法进行完善,创建效益 型融资机制,以实现时代赋予铁路发展的科学使命。 一、结构化融资是实现铁路低成本扩张的必然选择 为了深入贯彻“十六”大精神,铁道部党组结合铁路发展现 状,系统分析了铁路在全面建设小康社会宏伟目标中所肩负的任务 和责任,认为当前铁路工作主要矛盾是运输生产能力与全社会日益 增长的运输需求不相适应。为此,提出紧紧抓住本世纪前二十年国 民经济发展的重要战略机遇期,实现铁路跨越式发展的战略,苦战 二十年,建成发达完善的铁路运输网,实现铁路技术装备的现代 化,运用信息技术实现铁路管理现代化,为旅客货主提供最大方便 和优质服务,不断改善铁路运输经营状况,逐步提高职工生活水 平,使铁路全面适应国民经济快速发展的需要。 铁路跨越式发展建设项目重点目标是扩大东部经济发达、人口 稠密、运力紧张地区主要通道的能力和强化煤运通道,投资预期效益 实施姑构化融资战略,促进铁路跨越式发展249 资金额大、建设周期长、投资回收慢、收益率不高却很稳定的特点,就 必须保持良好的财务状况,保证建设、经营资金良性循环。目前,铁 路运输收入受国家定价束缚,增长存在一定限制,铁路发展必然要严 格控制运输支出,千方百计降低建设成本,走低成本扩张之路。 铁路建设项目现有的资金来源,主要有铁路建设基金和国内银 行贷款。前者目前数量及未来增长有限,受国家政策因素影响较 大,后者资金成本高,融资风险大,形成的铁路资本结构不尽合 理,资金综合成本较高,财务负担沉重,将对未来赢利和资本积累 产生较大的风险,另一方面铁路自身所产生的大量沉淀资金没有得 以充分运用,使得许多存量资金闲置与巨额增量资金筹措缺口的矛 盾不能有效改善,故改变现有的融资方式刻不容缓。 结构化融资对外可以充分运用目前金融市场上各种可用融资工 具,向外部拓展融资新渠道、对内合理调动全路沉淀资金,优化调 整融资期限结构,高、低成本资金相结合,尽量推迟高成本资金的 融资时间,融资风险可控,能有效降低铁路运输企业融资成本、减 轻未来运营成本负担,是铁路实现低成本扩张的必然选择。 二、结构化融资的概念 (一)结构化融资的含义 结构化融资是在对铁路建设项目未来现金流分析的基础上,综合考 虑融资的期限、利率水平、资金性质等因素,充分运用国家金融政策,组 合多种融资工具,通过不同融资渠道,筹措

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