平安银行投资分析.doc

平安银行投资分析 一 基本面分析 1. 我国宏观经济分析 中国季度宏观经济模型(CQMM)课题组基于最新发布的中国宏观经济季度数据调整并估计CQMM,预测013年中国宏观经济运行趋势。预测结果表明,中国GDP增速2013年可能回升至9.03%。预计2013年CPI有可能回升至4.45%,课题组模拟了将50%的社会保险缴费还给居民对中国经济可能产生的影响。结果显示,GDP增长率将稳中略升,居民消费占GDP的比例显著提高,与此同时投资增速放缓,固定资本形成总额占GDP比重下降,在短期会提高物价水平,但长期影响趋弱。因此,以社会保险缴费返还的方式加大转移支付力度,可以直接增加居民收入,在稳定增长的同时,调节、优化社会总需求结构。当前,我国可通过国有垄断企业利润的再分配来实现社会保险缴费返还,并同时保证社会保险资金的正常运转。银行业资产负债 资产负债表是反映在特定日期企业资产与负债状况的重要文件。通过资产负债表，我们可以得到某一确定日期资产的总额及其结构，企业拥有或控制的资产及其分布状况。通过资金的来源方数据还可以获得企业资本结构、债务结构等数据。通过数据的比较可以获得企业偿债能力、债务风险、金融杠杆等数据。 企业的资产负债率是反映企业资本结构的重要指标，也是反映企业可能信用风险的重要参照指标。一般而言，债务融资有利于享受利息税盾部分的企业增值，但同时也会增加企业的破产成本；不同的金融体系也会导致企业对融资来源的不同依赖程度。一般而言，资产负债率越低，偿债越有保证，融资的空间越大。银行业是比较特殊的行业，中国人民大学金融证券研究所副所长赵锡军分析，笼统地讲，根据《巴塞尔协议》规定商业银行的风险资本核心充足率为８％，也就是说，银行的资产负债率在９２％以下是一个正常的水平。目前我国商业银行资产负债率高达９６％以上，相对来讲还是比较正常的。偿债能力 日期 流动比率（倍） 速动比率（倍） 资产负债率（%） 保守速动比率（倍） 利息保障倍数（倍） 2012-09-30 94.47 2012-06-30 94.65 2012-03-31 94.23 现金流量现金流量 日期 经营活动现金流入（万元） 经营活动现金流净额（万元） 投资活动现金流入（万元） 投资活动现金流净额（万元） 筹资活动现金流入（万元） 2012-09-3030 8278211.4080 -3916526.80 2012-06-30000000 -2414141.10 2012-03-3100 7682781.60 3506323.80 -1335348.40 从上述数据可以看出，该行的经营活动的现金流净额为正、投资活动的现金流净额为负，比较适合再投资，并借助于外部筹资作为补充。 3.3 利润表分析 利润表反映企业在一定会计期间的经营成果的分析。 盈利能力 日期 毛利率（%） 营业利润率（%） 保守速动比率（倍） 净资产收益率（%） 销售净利润（元） 2012-09-30 -- 99.61 12.53 35.03 2012-06-30 -- 99.52 8.47 35.00 2012-03-31 -- 99.72 4.46 35.95 成长能力 日期 净利润增长率（%） 营业收入增长率（%） 股东权益增长率（%） 总资产增长率（%） 经营性现金流增长率（%） 2012-09-30 33.18 42.66 2.38 -0.88 362.91 2012-06-30 42.91 61.70 3.91 8.96 355.60 2012-03-31 42.74 67.22 4.78 8.73 259.91 从上述数据可以看出2012年前三季的营业利润是很高的，均达到99%以上，而净资产的收益率也呈逐渐上升的趋势，可见，该行的盈利能力非常的好。比较适合投资。 其次，再看该行的成长能力，净利润的增长率和营业收入的增长率均是比较稳定的，可见该行目前已经进入稳定发展的成熟期。在九月份出现总资产总额率的下降是由于9月份银行在季度末冲时点因素的扰动。对于投资的股东而言，能够保证一定的权益增长率，经营性现金流增长率持续上升，但逐渐趋于稳定，所以投资该股的风险还是比较小，而且投资收益还是比较可观的，比较适合投资。 12月前三季的财务能力 财务能力(12年前3季) 评级 排名 标准 ICB 地域 市场 综合能力 ★★★★★ 2 2 9 52 盈利能力 ★★★★★ 2 2 4 26 偿债能力 ★★★★☆ 2 2 26 152 成长