房地产投资信托基金REITS产品模式说明.pdfVIP

市场背景 周边市场环境及政策利好 行业内积极响应 领汇、泓富、越秀房地产信托投资基金受到市场热捧，市场 深交所已经以专项资产管理计划和房地产投资信托基 价格持续大幅涨升，受此影响，国内掀起一股巨大的REITs 金两种方式上报了REITs产品方案。 上市融资潮，北京、天津、大连等地的商业地产巨头，纷纷 天津滨海与上海浦东相关物业就可能以打包方式成为 将目光瞄准香港、新加坡，期待再续高潮。 首个REITs试点产品，分别登陆深圳和上海证券交易 2008年12月3 日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会 所。 议时指出，要创新融资方式，通过房地产信托投资基金 行业内相应积极，但仍未有成型产品出现 (REITs) 等多种形式，拓宽企业融资渠道。 2008年12月13 日国务院公布“金融30条”明确规定：开展房 地产信托投资基金（REITs ）试点，拓宽房地产企业融资渠 公司的跟进 道。 国务院已批准北京、上海、天津三城市为房地产信托投资基 今年以来，公司已审批通过或在审批之中的房地产信 金的试点城市。 托业务数量增加迅速： 央行、银监、证监在支持房地产信托投资基金(REITs) 创新方 阳光100 辛特拉 亿民建设 东启幻境 面，动作频频。 湖州中奥置业 巩义新城 在当前金融政策导向下，通过契约式集合资金信托计划组建 但既有项目在相关交易和管理的细节设计，以及产品 房地产投资信托基金，具有很强的可操作性。 的创新程度方面，仍然较为粗糙，亟待专业提示和加 房地产信托投资基金（REITs）属于银监鼓励的资产管理方 工 向，极有可能成长为信托公司的核心业务。 1 契约式房地产投资信托基金- 交易架构与主要条件 交易架构 主要条件 规模 30至50亿人民币 新华信托（受托人） 新华信托（受托人） 年期 3至5年 可以分期清算或提前终止 信托计划期限届满，经受益人大会 80% 一致同意，信托计划期限可延长 优先受益权投资人 优先受益权投资人 房地产投资信托计划 投资标的及策略 投资于合生创展入股且控股的非特 房地产投资信托计划 投资 定房地产项目 次级受益权投资人 形式可以是股权或债权投 20% 次级受益权投资人 可在土地招牌挂阶段参与