成长股专用PEG公式合集搞懂最适合成长股的估值指标PEG.PDFVIP

第一章 成长股专用PEG公式合集： 搞懂最适合成长股的估值指标PEG ,PE TTM滚动市盈率 本文为合集贴，引用都注明了出处，加入了自己的注释补充和要点理解，记录 备用。 一、为什么PEG 公式靠谱？ 来源于2017-08-19 寻找戴维斯雪球 网址/3105498318 先说说PEG 是什么。PEG 指标最先由英国投资大师史莱特提出，在美国著名投资大师 彼得·林奇的努力下，使这一投资理念发扬光大、深入人心，于是，更多的人将PEG方法的 功绩归功于彼得·林奇。PEG 最大的优势就是弥补了静态市盈率的估值缺陷，其不但考虑了 本会计报告期的财务状况，同时也考虑了未来几年企业的发展机遇。 一、PEG 公式参数 PEG 市盈率 （PE）/净利润增长率 （G）。PE我个人认为取滚动市盈率为宜，而G 的取法很多人并不是很了解。根据维基百科和智库百科的描述，G为公司未来3 或5 年的 每股收益复合增长率。比如某股票的滚动市盈率为30，预期其未来3 年利润复合增速为 20%，则PEG 30/20 1.5。 一般认为，当PEG 1时，股票价格合理；当PEG 值＜1时，股票价格为低估状态； 当PEG值＞1时，股票价格处于高估状态。 ——所以该公式只能看20年 （甚至10年）以内的成长股，更靠谱。 二、PEG 公司合理性 那么问题来了，为什么PEG 1时估值就合理呢？ PEG 只是一个经验公式，要说具体的推导公式，抱歉，没有。曾经这个问题困惑我很 3 久，在网络上地毯式搜索，也仅仅找到 篇相关的推论猜想，其共同的推论方法是未来现 金流折现，虽未找到我想要的结果，但这也给了我巨大的启发。 1 什么是未来现金流折现呢？先举个例子，现有一份永续债券，每年获得利息 元，那 么这份永续债券的价值是多少。这里就涉及到一个折现率，因为通货膨胀的存在，明年的1 1 GDP 12% 元钱和今天的 元钱是不等值的，考虑到中国名义 和货币的发行速度，折现率取 / 1+ 1/ 1+12% 1 0.89 较为合适。现值 终值 （ 折现率）的年次方， （ ）的 次方 元，也就是 0.89 1 说今天的 元与明年的 元是等值的。 汪益达提供链接/app/dcf 现金流计算公式表格 12% 1 8.33 折现率设定为 ，通过计算，我们得出一份年息 元的永续债券的现值为 元， 哪怕若干年后，你把它卖给别人，它的价值也是8.33 元，当然那时的8.33 元的价值与今 日的8.33元又不可同日而语。 巴菲特说，股票其实也是债券，是一张永续浮息债券。在投资者眼里，企业的价值就 是未来全部现金流的折现总和。这一思想简单而深刻，这是对股票价值最准确的描述，这 也是巴菲特对企业估值的基础。 好，我们来建立一个比较大众的成长股盈利模型 （假设企业每年的净利润等同于现金 流），前3 年利润复合增速为A，再3年利润复合增速为60%A，再4 年利润复合增速为 60%×50%×A，10 年后该公司利润不再增长，且永续经营，现在该公司每股滚动利润为1 元。 假设A 为20%，那么股票的价值如图计算为19.66，PE 19.66，PEG 19.66/20≈1 假设A 为30%，那么股票的价值如图计算为29.79，PE 29.79，PEG 29.79/30≈1 假设A 为40%，那么股票的价值如图计算为44.66，PE 44.66，PEG 44.66/40≈1 激动啊，惊奇的发现，PEG都约等于1。