案例分析之出资瑕疵.docVIP

第一章出资瑕疵 在IPO发行审核实践中，公司股东出资问题一直是证监会审核的重点，也是中介机构在实务处理的重点和难点。 注册资本从某种意义来讲，即是公司起步发展的基础也是股东依据法律规定承担出资义务的诚信基础，理应重点关注。 公司出资问题的主要表现为出资不能足额到位，或者因出资问题导致的股权潜在纠纷和法律风险，而前者在实务中更加普遍。对于该类问题的解决之道，主要有两种方式：一是置换出资，二是补足出资，不过不论是置换还是补足一般均应以货币资金进行。 以下主要对出资置换、补足出资以及无形资产出资比例超标三种类型问题的解决之道进行解析。 置换出资 重要提示 股东出资是否充足且清晰是ＩＰＯ审核过程中的重点，在实务操作中没有任何余地，必须严格按照有关规则的要求处理。　 从“注册资本是时点概念”的角度尝试论述出资不实的会计本质问题。　 案例情况 爱尔眼科（３０００１５）：设备置换未分配利润和资本公积 格林美（００２３４０）：以现金置换后来被终止的无形资产 恒大高新（未通过审核）：　先进置换未过户房产 朗科科技（３０００４２）：现金置换没有办理产权转移无形资产 长城集团（３０００８９）：现金置换不能过户的土地房产 中科电气（３０００３５）：现金置换土地使用权为了补充流动资金 案例评析 现行审核政策并未限制或禁止出资置换的运用，但如存在出资置换的情形，需要充分考虑该等出资置换的原因、换出资产的瑕疵程度、换出资产对发行主体持续经营的重要性程度及该等出资置换对公司业绩连续性的影响等。　 出资置换是在原出资资产存在无法克服的瑕疵的情形下，为有效保护发行主体利益而采取的一种补救措施，如该等出资置换对公司业绩连续计算不构成重大影响，在完善相关承诺和手续后，应不为审核政策所禁止；但如果出资置换出的资产对股东具有特别重要的意义且不存在权属瑕疵的情形下，则建议慎重处理，否则因出资置换解释不清楚且当该换出资产亦为发行主体生产经营所必须时，则可能会造成控股股东滥用股东权利或损害发行主体的利益。 案例的具体解释（原则：证明该出资置换没有风险且不会对公司产生影响）。 爱尔眼科：中介机构首先认可了出资置换属于减资和增资两个程序的合并，且未履行通知债权人等程序，不过随后也保证该种处理方式尽管存在一定瑕疵但是对发行上市不存在障碍。就信息披露的资料来看，该案例对于出资置换的处理仅仅就是在工商局登记资料里做了变更，至于会计处理问题也应该也是正常做账而已，当然由于未分配利润和资本公积较为特殊，所以不存在折旧和所得税问题。另外，值得注意的是，该案例对于资产置换解释的理由也比较有意思。 格林美：该案例最典型的就是由于股权转让之后，补足出资的义务转移给了股权的受让方，这个其实从常理上很难解释的通。小兵个人认为该案例中就是由原股东进行出资置换也没有问题。另外，公司也对出资置换问题进行了工商备案登记。 恒大高新：典型的出资不实，典型的出资置换。由于该房产没有办理过户手续，那么也就一直没有作会计处原理，既然如此，公司免费使用也就免费使用了，股东将该出资以货币资金置换之后也算是两不欠。值得关注的一点是，该案例有两点比较特殊之处：一是该出资置换独立董事发表了意见，而是会计师就该次行为前后的注册资本充足情况均进行了复核。　 朗科科技：典型的无形资产出资导致出资不实的问题。该案例主要是因为当时没有办理产权转移而造成出资不实，因而公司做了出资置换的处理，而如果当时办理产权转移手续且资产评估报告是真实可信的，后来专利被新的专利覆盖该怎么处理呢？个人观点该种情形不能认定出资不实，而只能专利被覆盖时将无形资产净值全部计提减值准备，计入当期损益。 长城集团：首先有一个问题，当时股东出资的土地房产没有进行评估而是由股东一直约定了一个价格，当然后来因为该部分资产被置换所以这个问题也就不成为问题了。值得注意的是，该次置换现金三年之内才缴清，并对置换出的房产用途做了交代。另外，由于年代久远，该问题在审核过程中没有成为重要关注的问题。　 中科电气：出资置换的思路没有特别之处，倒是出资置换的理由很有意思，竟然是因为公司流动资金紧张，为什么不能增资？建议谨慎处理。另外，置换出的资产同时继续为公司所用，说白了就是公司账上暂时多了份资产而已。　 参考法规 《公司法》（２００６） 第二十六条　有限责任公司的注册资本为在公司登记机关登记的全体股东认缴的出资额。公司全体股东的首次出资额不得低于注册资本的百分之二十，也不得低于法定的这侧资本最低限额，其余部分由股东自公司成立之日起两年内缴足；其中，投资公司可以在五年内缴足。有限责任公司注册资本的最低限额为人民币三万元。法律、行政法规对有限责任公司注册资本的最低限额有较高规定的，从其规定。　 第二十七条　股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让