永续债会计属性实务案例分析：武汉地铁、国电电力-201405.pdfVIP

永续债会计属性实务案例分析 Fengshou.Liu 2014.05 （一）武汉地铁可续期债 我国首单可续期企业债券—— “13 武汉地铁可续期债”于2013 年10 月25 日获国 家发改委批复，并于2013 年10 月28 日发行。“13 武汉地铁可续期债”发行总额23 亿 元，采用浮动利率形式，规定在本期债券每5 个计息年度末，发行人有权选择将本期债 券期限延续5 年，或选择在该计息年度末到期全额兑付本期债券。该债券可认为是一种 变相的永续债券。 1、永续债发行主要条款 项目 主要条款 分析 债券发 本期债券业经国家发展和改革委员会发改财金[2013]2112 号文件 发改委审批的企业债 行依据 批准公开发行。 本期债券采用浮动利率形式，单利按年计息。票面年利率由基准利 率加上基本利差确定。基准利率每 5 年确定一次。首次基准利率 为发行公告日前 1250 个工作日的一周上海银行间同业拆放利率 （Shibor ）的算术平均数，其后每5 年的基准利率为在该 5 年计 票面利 息周期起息日前1250 个工作日的一周上海银行间同业拆放利率的 浮动利率 息率 算术平均数（四舍五入保留两位小数）。一周上海银行间同业拆放 利率由全国银行间同业拆借中心在上海银行间同业拆放利率网 （ ）上公布。 本期债券基本利差上限为5.70%，由发行人和主承销商在发行时根 据簿记建档结果确定，基本利差确定后在债券存续期保持不变。 本期债券每年付息一次。 利 息支 自2013 年10 月29 日开始计息，本期债券存续期内每年的10 月 交付现金的合同义务，需 付方式 29 日为该计息年度的起息日。本期债券存续期内每年的 10 月 29 分析是否可以避免 日为上一个计息年度的付息日。 利 息发 每年付息时按债权登记日日终在证券登记托管机构名册上登记的 每年需支付利息，不能递 放的条 各债权持有人所持债券面值所应获利息进行支付。年度付息款项自 延或取消，支付利息的义 件 付息日起不另计利息。 务形成金融负债。 在本期债券每 5 个计息年度末，发行人有权选择将本期债券期限 延续5 年，或选择在该计息年度末到期全 存续期 额兑付本期债券。发行人应至少于续期选择权行权年度付息日前 发行方有权续期，使得该 间/续期 30 个工作日，在相关媒体上刊登续期选择权行使公告。 企业债可 “永续” 选择权 若发行人在续期选择权行权年度末，选择延续本期债券期限，则本 期债券的期限自该计息年度付息日起延续5 年。 1 项目 主要条款 分析 仅发行方有权选择赎回， 回购/赎 在本期债券每 5 个计息年度末，发行人有权选择将本期债券期限 不构成合同义务； 回条件 延续5 年，或选择在该计息年度末到期全额兑付本期债券。 赎回选择权的行权价格 及赎回 若在某一续期选择权行权年度末，发行人选择全额兑付本期债券， 与摊余成本大致相等，即 期 则该计息年度的付息日即为本期债券兑付日。 与主合同紧密相关，无需