国际金融-第10章 国际货币制度.pptVIP

第Ⅳ篇国际货币制度与开放条件下的宏观经济政策 10.1.1 国际货币制度的概念 国际货币制度主要包括三个方面的内容 货币本位和国际储备资产的供应 汇率制度的安排 国际收支的调节方式 货币本位和国际储备资产的供应 本位指货币定值标准。货币本位大体经历了商品本位、混合本位和信用本位三个发展阶段。 商品本位指贵金属作为货币定值标准 混合本位是商品本位与信用本位之间的过渡阶段，它的特点是贵金属名义上仍然作为货币定值标准，但是支付工具与贵金属只能实行有条件的可兑换性。如战后的布雷顿森林体系。 信用本位表现为货币与贵金属脱钩，其价值建立在信用基础上。如当代的牙买加体系。 汇率制度的安排 放弃独立法定货币的汇率制度(Exchange Arrangement with no Separate Legal Tender) 货币局制度(Currency Board Arrangements) 传统钉住汇率制(Conventional Fixed Peg Arrangements) 较宽波幅的钉住汇率制(Pegged Exchange Rate within Horizontal Bands) 汇率制度的安排 爬行钉住汇率制(Crawling Pegs) 爬行波幅汇率制(Exchange Rates within Crawling Bands) 无事前宣布汇率轨迹的管理浮动汇率制(Managed Floating with no Pre-announced Path for Exchange Rate) 独立浮动汇率制(Independent Floating) 国际收支的调节方式 国际收支有三种调节方式：市场机制自发调节；各国独立地调节；国际协调基础上的调节 由于各国独立地调节可能给其他国家带来溢出效应，给国际经济往来带来消极影响，所以国际协调日益重要。战后以国际货币基金和世界贸易组织是国际协调的最高组织形式，它们反对外汇管制和贸易管制，反对竞争性的贬值政策。 10.1.2 国际货币制度发展阶段 国际金本位阶段 各国政府规定铸币平价，即银行券所代表的黄金量，并允许银行券与黄金自由兑换 自由多边国际结算，政府允许黄金自由流入流出 黄金为主要国际储备资产，银行券发行以黄金为准备金 国际收支主要通过市场自发调节，在特殊情况下中央银行向商业银行提供较高利率贷款应付流动性危机 10.1.2 国际货币制度发展阶段 布雷顿森林体系阶段 建立永久性的国际货币基金以促进国际货币合作 实行黄金美元本位制，即美元按每盎司金35美元实行可兑换，其他国家按金平价（货币名义含金量）维持与美元之间的固定汇率 国际货币基金向逆差国提供资金融通以缩短国际收支失衡时间和促进汇率稳定 原则上反对外汇管制，建立针对经常项目的自由多边支付体系 10.1.2 国际货币制度发展阶段 牙买加体系阶段 取消国际货币基金关于金本位的规定，国际货币制度进入信用本位时期 允许各国自由选择汇率制度，出现以管理浮动为核心的多种汇率制度并存局面 黄金非货币化和储备资产多元化 更加依赖市场的国际收支调节机制 10.1.3 国际货币制度衡量标准和目标冲突 从世界角度，国际货币制度应当满足三条标准 它的调节机制应能纠正国际收支的严重失衡，以保证汇率相对稳定和国际经济贸易关系顺利发展。 它应保证国际储备的适度供应，避免国际清偿力不足造成世界通货紧缩，或避免国际储备资产过多引发世界通货膨胀。 它应保证人们对国际货币制度的信心，把信心缺失引起的国际金融危机和不利于世界经济发展的财富再分配降低到最低限度。 10.1.3 国际货币制度衡量标准和目标冲突 从国家角度，国际货币制度应符合三项标准 资本自由流动性，它可提高资本在世界范围的配置效率 汇率稳定性，它能减少外汇风险，促进经济一体化 货币政策独立性，它能满足经济运行对政府干预的要求 10.1.3 国际货币制度衡量标准和目标冲突 国家角度的三项标准存在内在冲突 在资本完全流动的固定汇率制下，政府只能放弃独立的货币政策。如果政府在固定汇率制下推行独立货币政策，它就必须限制资本流动。 10.1.4 战前国际货币制度演变 国际复本位制 国际复本位制是以多种贵金属的数量共同衡量货币价值的制度。 国际金本位制的黄金时代 1880年-1913年是国际金本位制的黄金时代，它以金币本位制为其典型特征。 两次世界大战之间的国际货币制度 这一阶段的国际货币制度为金汇兑本位制，属于混合本位制度。 10.2.1 布雷顿森林协定的主要内容 布雷顿森林协定是1944年7月在美国新罕布什尔州布雷顿森林召开的有44国参加的国际货币金融会议所通过的国际货币基金协定和国际复兴开发银行协定的总称。 10.2.1 布雷顿森林协定的主要内容 建立一个永久性的国际金融