期货学原理课件第一章.pptVIP

第一章 期货市场概述 * * 第一节 期货市场的产生与发展 期货市场的产生 期货市场的发展 期货市场与其他衍生品市场 * * 一、期货市场的产生 （一）期货市场的起源 （二）期货交易、现货交易与远期交易 （三）期货交易的特征 * * （一）期货交易的起源 年代 交易方式 市场特征 1848 现货交易为主 集中现货交易。 1851 远期合约诞生 交易未来渐渐为市场所接受。 1865 期货市场形成 保证金制度的实施标志着现代期货市场的问世。 1882 对冲机制建立 吸引了投机者加入，增强市场流动性。 1925 成立结算公司 现代意义上的结算机构初具雏形。 1972 金融期货诞生 衍生金融产品成为期货市场主力品种。 1982 股指期货问世 股票指数成为期货交易新品种。 * * （二）期货交易、现货交易与远期交易 1、期货交易与现货交易 （1）现货交易：买卖双方出于对商品需求或销售的目的进行实时商品交收的交易方式。 （2）期货交易：在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动。 （3）相互联系： 现货交易是期货交易的基础； 期货交易是现货交易的衍生品； 期货交易与现货交易相互补充、共同发展。 * * （4）期货交易与现货交易的区别 期货交易 现货交易 交易对象 标准化合约 现货商品 交割时间 存在时间差、商流与物流分离 即时或短时成交，商流与物流基本一致 交易目的 转移风险或追逐风险收益 获得或让渡商品所有权 交易场所方式 交易所集中交易、公开竞价 场所和方式无特定限制 结算方式 每日无负债结算 一次性结算为主，货到付款或分期结算为辅 * * 2、期货交易与远期交易 （1）远期交易：买卖双方约定在未来某一时间进行商品交收的交易方式。远期交易既是现货交易的延伸，也是期货交易的前身。 （2）相互联系 两者都已现货交易为基础； 两者均属未来交易的范畴。 * * （3）期货交易与远期交易的区别 期货交易 远期交易 交易对象 标准化合约 非标准化合约 交易目的 转移风险或追逐风险收益 获得或转让商品所有权 功能作用 规避风险、价格发现 具有一定转移风险作用 履约方式 对冲平仓、到期交割 商品交收 信用风险 非常小 比较高 保证金制度 合约价值的5%～10% 双方商定 * * （三）期货交易的基本特征 1、合约标准化：除价格外的所有条款均实现由期货交易所统一规定。 2、杠杆机制：期货交易实行保证金制度，从而为交易者创造了“杠杆机制”(保证金比例越低，杠杆作用越大)。 3、双向交易与对冲机制：双向交易赋予投资者更大灵活性；对冲机制使得投资者可以免于交割。 4、每日无负债结算制度：当日结算盈亏并划转资金。保证金不足时，要及时追加资金。 5、交易集中化：会员代理、场内集中、公开竞价（集合竞价与连续竞价）。 * * 二、期货市场的发展 （一）期货品种的发展 （二）交易模式的发展 （三）期货市场的规模扩张与区域分布 * * （一）期货品种的发展 基本演进路径：商品期货-金融期货-其他品种期货 1、商品期货： 农产品期货 金属期货 能源期货 2、金融期货： 外汇期货 利率期货 股指期货 3、其他品种期货： 天气期货 选举期货 其他指数期货 * * （二）交易模式的发展 1、期货交易-期货期权交易 期货期权的推出，为期货市场注入新的活力，是期货交易的重要创新。 2、场内交易-场外交易 期货的场外交易又称“期转现”，它是持有期货头寸的交易者在同时需要现货交易的情况下进行的一种场外协商机制。场外交易在完成现货交易的同时，也要通知期货交易所将其持有的等量期货头寸进行平仓。 * * （三）期货市场的规模扩张与区域分布 1、交易量的变动（参见表1-3） 2、全球区域分布（参见图1-3） 3、主要交易所排名 * * 三、期货市场与其他衍生品市场 （一）衍生品的概念与分类 （二）期货交易在衍生品交易中的地位 * * （一）衍生品的概念与分类 1、衍生品概念： 从基础资产交易中衍生而来的一种新的交易方式。 2、衍生品交易 场内交易 场外交易 3、衍生品分类 远期合约 期货合约 期权合约 互换合约 * * 2010年8月30日人民币远期汇率 　 美元 欧元 日元 英镑 七天 买入 678.52 863 7.8961 1052.97 　 卖出 681.79 871.32 7.9658 1062.28 一个月 买入 678.38 862.78 7.8966 1052.56 　 卖出 681.65 871.1 7.9664 1061.87 三个月 买入 677.81 862.07 7.8963 1051.47 　 卖出 681.27 870.39 7.9661 1060.76 六个月 买入 676.29 860.09 7.8901 1048.72 　 卖