市场集中度与行业毛利率、ROE的关系探讨.PDFVIP

宏观策略研究 2014 年5 月4 日 湘财证券研究所 投资策略报告 市场集中度与行业毛利率、ROE 的关系探讨 ——以乳业、肉制品业与啤酒业为例 相关研究： 理论分析：  市场高集中度提升市场毛利率，ROE 有其自身特点。 观察一个市场的情况，必须得认清市场结构的特点。市场结构分为三个方面： 1、市场集中度；2 、产品差异化程度；3 、进出门槛。通过这三点的分析，我们 就可以得到四种不同类型的市场类型：完全竞争市场、垄断竞争市场、寡头垄断 市场和完全垄断市场。四个市场的特点如下表所示： 图表1、市场结构与特点 1、市场上有大量互相独立的买方和卖方，企业规模小，以致不能 影响市场价格。 2 、所有企业都提供同质的标准化产品，产品无差异。 完全竞争 3 、企业能自由进入退出市场，没有任何限制资源流 动和价格变化 的障碍。 4 、所有买方和卖方都能获得完备信息，不存在由信息产生的交易 分析师： 成本。 牛鹏云 (8621)8278 1、市场上企业数量多。他们对市场可以施加有限影响，但不能控 npy3333@ 制价格。 执业证书编号： 2 、产业内各企业的产品在质量、商标、外观、广告及销售服务等 垄断竞争 S0500511050002 方面存在差别，产品是相似而不相同。 3 、市场进退障碍比较小。 朱礼旭 4 、是垄断和竞争并存的市场。 (8621)8675 1、指少数几家企业或销售者占支配地位的市场类型。 Zlx3448@ 2 、产业内只有少数企业，企业间既依赖又竞争。 执业证书编号： 寡头垄断 3 、各企业占有相当的市场份额，能对价格产生一定影响。 S0500511080003 4 、市场进退障碍相当大，新企业进入市场和老企业退出市场都相 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路 当困难。 958号华能联合大厦5层湘财证券研 1、只有唯一一个供给者的市场类型，不存在任何竞争。 究所 2 、产业内只有一个企业，企业就是产业，即只有一个供给者，而 完全垄断 消费者众多。 3 、完全垄断企业所提供的产品，没有任何接近的替代品。 4 、其它企业难以进入完全垄断产业与垄断企业竞争。 资料来源：作者整理 湘财证券研究所 从市场特点我们可以看到，越是卖方集中的市场，卖方企业越有产品定价权， 在整个市场当中也具有相当大的话语权。反映到企业盈利能力上，当企业在市场中 具有较强的定价权时，企业的利润率将会显著提升，并且市场也处在一个比较高级 的竞争体系中，而不是诸如价格战等低层次的竞争环境中。 我们主要分析垄断竞争和