投资学课件第四讲PPT.pptVIP

内部收益率法。内部收益法是通过测算项目的内部收益率，用以显示项目的最高获利水平，并作为评价标准的一种项目评价方法。 内部收益率可分为三个步骤 Step1：正确估算项目的成本和收益，编制项目成本收益表 Step2：多次选择适当的贴现率试算出接近于零的正、负两个净现值 Step3：试差法求得内部收益率 第五章 实业投资 实业投资 一、实业投资的相关概念 二、投资项目评估 一、实业投资的相关概念 1.实业投资：货币向有形资本的转化，是形成物质资产的投资。 2.实业投资与金融投资的区别 获益途径不同 风险不同 3.实业投资的目的 为了形成某种能在未来带来收益的有形资产，以获得实物为首要特征 4.实业投资的分类（投资效率） 主要职能—设备更新投资、技术改造投资、改建扩建投资、新建投资 项目—建筑安装工程投资、设备投资、其他投资 产业部门—第一产业实业投资、第二产业实业投资、第三产业实业投资 二、投资项目评估 投资项目评估： 是可行性研究的有机组成部分。在项目可行性研究的基础上，从国家和企业的角度，采用现代化的方法对项目建设方案进行全面的技术经济论证和评价，比选推荐最佳方案，为项目决策提供重要依据。 投资项目评估的分类 财务评价—根据国家现行的财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。 2.项目财务评估。根据财务数据的预测计算评价企业经济效益的各项指标。包括： （1）财务评估的盈利能力分析，计算分析财务内部收益率、投资回收期等指标。 （2）根据项目的特点和需要，计算财务净现值、投资利润率、资本金利润率等指标的分析和计算。 （3）项目的清偿能力分析，计算资产负债率、借款偿还期、流动比率、速动比率等指标。 （4）其他指标分析、计算，包括实物指标（如单位生产能力投资）、价值指标等。 3.经济评价。包括： （1）国民经济盈利能力和外汇效果分析，计算分析经济内部收益率。 （2）根据项目的特点和实际需要，计算分析经济净现值、经济外汇净现值、经济换汇成本和经济节汇等指标。 （3）社会效益分析。 （4）定性分析（如综合评价等）。 4.不确定分析。包括： （1）盈亏平衡点分析 （2）敏感性分析 （3）风险分析 5.总评价 项目财务评估 财务评估是估计项目在财务上获利能力的方法，或者说是按市场价格衡量分析项目所有的投入和产出而估计项目获利能力的方法 财务评估是重要的也是基本的项目评价方法，其原因为 任何项目必须进行财务预测，并作出合理的评价，这是无条件的而且是必须的。 财务评价是其他评价（如经济评价、社会评价）的基础。 2.项目财务评估 项目财务评价的程序 确定项目的财务成本和收益、资金筹集计划，编制项目的预期财务报表，进行比率分析。 编制项目成本收益表，计算项目净现值和项目内部收益率。 进行不确定性分析。 编制项目财务评价报告 财务分析的基础数据 生产经营的产品销售（营业）收入，如项目销售产品（或提供劳务）取得的收入 销售收入 S—销售收入； Qi—第i种产品的年销售量； Pi—第i种产品的单价 财务支出（费用）—主要表现为项目总投资、经营成本和税金等项支出。 项目总投资。项目从前期准备工作开始，到项目全部建成投产为止，所发生的全部投资费用。其构成包括固定资产投资和流动资金投资。固定资产投资包括固定资产本身投资、固定资产方向调节税、建设期借款利息。流动资金是指为维持生产所占用的全部周转资金，是流动资产和流动负债的差额。 经营成本。经营成本是指项目总成本费用扣除固定资产折旧费、维检费、无形及递延资产摊销费和利息支出以后的全部费用。 税金。产品销售税金及附加、所得税等。 产品销售税金及附加包括：产品税、增值税、营业税、资源税、城市维护建设税及教育附加。 项目财务评估的方法1—静态分析法和动态分析法 静态分析法—简单法 分析时不考虑资金的时间价值因素对盈利能力和清偿能力的影响 不考虑项目寿命期内各年项目的获利能力，只考虑代表年份（正常生产年份）的净现金流量或平均值。 静态分析法一般以投资收益率、投资回收期和借款偿还期作为评价的主要指标 简单投资收益率。简单投资收益率是项目标准年度的净收益与投资费用的比率。 R—简单投资收益率； I—投资费用（固定资本和净周转资金之和）； F—有代表性年度的净收益。 投资回收期。一个项目从开始投资到完全回收投资所需的时间长度。 I