International economics 2.ppt-ch.16 国际金融 教学课件.ppt

International economics 2:international finance-ch.16 国际收支调节中汇率与收入的交互作用： 吸收分析法 国际收支调节的吸收分析法 (1) 前面两章，我们分别考察了汇率变化和收入变化在国际收支调节中的作用。我们知道，汇率变化对国际收支的影响是以弹性分析为基础的。如果我们把弹性定义为局部均衡弹性，则我们的分析就是不完善的，因为这种分析忽略了汇率变化对其他变量的直接和间接影响，从而也就忽略了这些因素变化对国际收支和汇率变化的影响。相反，如果我们将弹性解释为总弹性，则会产生无谓的重复，因为总弹性只能在事后决定，从而总弹性也就不能从可操作的意义上解决国际收支调节问题。例如，如果汇率变化引起进出口发生变化，则这种进出口的变化又会引起国民收入和其他变量发生变化，这些变化反过来又会影响到进出口发生变化，如此等等。如果我们假定这一过程是收敛的，我们就可以确定进出口的总变化，从而可以决定进出口的总弹性。但非常清楚的是，“这种表述把汇率变动对国际收支的调节作用取决于弹性，变成了汇率变动对国际收支的调节作用取决于经济系统的运行”。正是这种认识，成为亚历山大（S.S.Alexander）提出国际收支调节的吸收分析法（Absorption Approach），以取代传统的弹性分析法的出发点。 此外，自动收入调节机制假定国民收入变动时，价格不变，这也是有问题的。事实上，国民收入变化时，价格不可避免地会随之发生变化。这样，现实中的国际收支调节，是由价格变化和收入变化共同作用的结果。因此，较完整的国际收支调节分析，应该把价格和收入同时变化的作用考虑在内，这也就是国际收支调节的吸收分析方法的特点。 国际收支调节的吸收分析法 (2) 如果我们用Y表示国民收入（或国民产品），用A表示国内消费和投资总需求（或国内总吸收，Domestic Absorption），用B表示国际收支（假定国际收支等于商品和服务贸易的收支），则国民收入的基本会计等式为（假定不存在政府部门）： Y=A+B 或B=Y—A 对上式求差分，得： △B=△Y—△A 上式表明，本币贬值（汇率上升）要起到改善国际收支的作用，必须要求在国民收入不变的条件下，本币贬值能减少国内吸收；或者在国内吸收不变的条件下，本币贬值能增加国民收入；或者更好的情况是，本币贬值同时造成国民收入的增加和国内吸收的减少；或者当本币贬值引起国民收入和国内吸收同时增加时，国民收入的增加超过国内吸收的增加，而当本币贬值引起国民收入和国内吸收同时减少时，国民收入的减少小于国内吸收的减少。 为了给上述会计衡等式一种因果关系的解释，我们必须解决如下三个问题：①本币贬值（汇率上升）如何影响一国国民收入；②国民收入的变化如何影响国内吸收；③本币贬值（汇率上升）如何直接影响给定国民收入水平下的国内吸收。 国际收支调节的吸收分析法 (3) 国内吸收被定义为国内消费和国内投资之和（不考虑政府部门） 令b+h=c, △C0+△I0=-d（因为本币贬值时，国内商品和资产的本币价格上升，因此，本币贬值对国内吸收的直接影响，从直观上来看，应该是减少国内吸收） △A=c△Y—d △B=（1—c）△Y+d 由上式可知，在我们要解决的上述3个问题中，问题①所要解决的是，当本币贬值（汇率上升）时，△Y如何取值；问题②所要解决的是，当本币贬值（汇率上升）时，c的大小如何变化，问题③所要解决的是，当本币贬值（汇率上升）时，d的大小如何变化。 国际收支调节的吸收分析法 (4) 本币贬值（汇率上升）的各种效应包括： （1）闲置资源效应（Idle—Resources Effect）。即如果经济中存在失业的资源，则本币贬值（汇率上升）引起出口增加，出口增加通过外贸乘数引起国民收入增加。 （2）贸易条件效应（Terms-of –Trade Effect）。即本币贬值（汇率上升）引起本国贸易条件下降，从而降低本国的实际收入。 本币贬值（汇率上升）的这两种效应对国民收入的影响方向相反，因此，本币贬值（汇率上升）后，国民收入究竟是增加还是减少，即△Y究竟是正还是负，是不清楚的。因而我们对问题①也不可能有确切的答案。但关于问题②，亚力山大认为，c是大于1的，因而（1—c）为负数，这样，当本币贬值（汇率上升）的净效应是使国民收入下降（△Y0）时，本币贬值（汇率上升）就会导致国际收支改善。 国际收支调节的吸收分析法 (5) 本币贬值（汇率上升）对国内吸收的直接效应包括： （3）现金余额效应（Cash-Balance Effect）。本币贬值（汇率上升）使得进口商品的国内价格上升，从而引起国内一般物价水平上升。国内一般物价水平的上升，导致以货币形式（现金余额）持有财富的实际价值下降