电信企业转型与可持续发展.pptVIP

电信企业转型与可持续发展 北京大学光华管理学院 院长助理 周春生 教授 企业应追求什么样的目标? 利润最大化? 为客户创造价值? 为员工谋福利? 价值最大化? 社会奉献? 企业如何创造价值? 决定公司价值的因素： 现在的盈利能力。 未来盈利的可持续性和成长性。 盈利的稳定性（风险程度） 价值与管理 战略思维 战略转决策 转型与企业成败 一根一分钱的火材可以毁掉一幢千万元的大厦！ 创造一个大型企业需要数十年的工夫+运气，毁掉它却只需要一个错误的决策。 一百次成功，常赶不上一次失败！ 可持续发展是价值创造的基础。而为了实现可持续发展，就必须既要创新（转型），又严格控制风险。 电信企业的生存环境 电信企业转型的机会和风险 风险的辩证法 风险 = ? + ?。 “水能载舟，亦能覆舟。” 创业艰难毁业易 守业艰难毁业易 百年老店可毁于一旦 企业家（高管）的素质 智商——识别商业机会，准确判断、决策 情商——善于沟通与激励，精于整合资源 险商——善于控制风险，懂得如何冒险 如何提高企业家（高管）的险商 一、摆正心态，忌盲目求大，拔苗助长。现阶段特别提防资本运作/国际化方面的陷阱。 二、树立科学发展观。 三、处理好创新和风险控制的关系。 四、培育先进的风险管理文化。 五、克服自身的心理/行为的偏差。 六、建立有效的激励和风险控制制度。 一、资本运作的财富功能与风险 二、企业的科学发展观 超常规发展？ 稳健发展？ 发展模式必须有相应风险控制系统相配套。 三、处理好创新和风险控制的关系 不创新导致灭亡。 创新，但不能控制风险，也可能亡。 控制企业创新和转型过程中的风险至关重要！安然和世界电信的教训充分说明了这一点。 四、风险管理文化 培育风险管理文化，有三个原则需要把握。 第一、稳健原则。重视风险，强调防范和控制风险日发展的第一生命线，只有不断降低风险，保证资产安全，才能生存和发展，否则，失败和破产将不可避免。 第二、程序化原则。严格按程序办事，严格规范业务流程，采取有力措施确保其不折不扣地得到执行。 第三、严谨原则。要建立相关奖惩制度，严格按照规章制度办事，对违规行为和造成风险的责任人进行处罚。（正确的）程序比（事先无法确定的）结果更重要！！ 风险管理之中外比较 投资银行的例子： 为什么经历了1929-33的经济危机，1987年股灾，2001年后的股市暴跌，美国的著名投资银行岿然不动？ 为什么中国的股市并不惊人的下跌就导致证券公司几乎全军覆没？ 五、行为偏差导致风险 制度虽重要，但不是一切 “人”是风险管理的核心要素，但也常常是风险产生的“罪魁祸首”。 “人”的行为偏差是众多企业投资失败的导火索 “人”的行为偏差更可能导致决策风险和操作风险 常见的行为偏差 过度（盲目）自信 一厢情愿（wishful thinking） 因循守旧—面对新情况，观念改变不够到位 自我归因偏差 “小数定律” 关注人的行为 认清自我，扬长避短—在决策中克服自身缺点 认清对方，对症下药 要防蠢人办傻事，更要防智者犯糊涂！！ 如何正确处理已经发生的亏损？ “损失厌恶”之心理偏差 孤注一掷，一棵树上吊死？ 止损—忍痛割“恨”，悬崖勒马？ 六、激励影响行为 传统激励——奖赢但不罚亏 传统激励诱发不适当的冒险行为 正确的激励应当考虑“风险调整的收益”或促使责任人“既负盈，也负亏”。有效设置止损制度！ 案例：中航油事件 背景 20世纪90年代末，中航油(新加坡)进入世界石油期货市场，并多有盈利。 2001年11月，中航油(新加坡)上市，招股书上显示石油衍生品交易为其业务之一。其年报显示，2002年中航油(新加坡)凭投机交易获得巨额盈利。 2003年4月，中航油(新加坡)的母公司中航油集团成为第二批国家批准的有资格进行境外期货交易的国有企业。 2003年下半年开始，中航油(新加坡)进入石油期权交易市场。到年底，包含了期权的空头持仓200万桶，持有浮动赢利。 事件发生及其演变 2004年一季度世界石油价格反转上扬，中航油(新加坡)持有头寸发生亏损，被迫继续空头补仓。至3月28日，账面浮动亏损达到580万美元。作为上市公司，为使年报过关，中航油（新加坡）CEO陈久霖在由七人组成的公司风险管理委员会的会议上接受了头寸展期方案。中航油(新加坡)期权持仓进一步巨增。 两天后市场上年报显示，中航油(新加坡)2003年盈利3289万美元，股价冲至1.76新元高位。与此同时，油价继续上涨，至2004年6月，公司账面浮动亏损已达3000万美元。此时，公司风险管理委员会多数意见仍是继续持仓展期，尽管这样做已超过《国有企业境外期货套期保值业务管理办法》中规定的只许交易12个月的上限，但陈久霖仍然同意了此方案。 2004年7月至9月，中航油(