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海银财富解析 ：上海土拍地王 110亿创纪录新高 2016年 08 月 18号 海外市场 （严恩恺 ） 事件 ：周三 ，美联储公布 7 月会议纪要 ，维持利率 0.25%~0.5%不 变 ，符合预期。美联储暗示今年加息大门仍敞开 ，但官员们就美联储 是否应尽快加息意见不一 ，没有预期那么鹰派 ，对于劳动力市场是否 将继续强劲 ，没有统一的看法 ，不过认为通胀没有过度走高的风险。 评论 ：会议纪要公布后 ，美股美债双涨。纪要表明官员认为 7 月会议 上按兵不动是合适的 ，让政策仍有灵活度 ，根据未来信息进行调整。 此前数位委员表示 ，美国已经接近充分就业 ，因此应尽快加息 ，对各 种可选政策敞开大门 ，倾向于今年加息一次。可以看到美国国债收益 率曲线略陡了一点 ，说明会议纪要体现的鹰派倾向可能不及市场预期 ， 市场数据在纪要发布后表现加息概率降低。现在 ，美联储最早可能于 9 月加息 ，但在这之前不过美联储不会对加息作出承诺 ，直到他们对 经济增长前景、就业、通胀持有更统一的意见 ，市场仍处于观望时期。 美联储下次会议将于 9 月 20~21 日举行。在那之前 ，美联储主席耶 伦将于 8月 26 日在堪萨斯城的讲话有风向标的作用。 宏观经济 （柏文轩 ） 事件 ：人民币兑美元中间价 8 月 17 日报 6.6056元 ，昨日中间价报 6.6305元 ，16 30 收盘报 6.6260 ，23 30 收盘报 6.6267。7 月 18 日人民币跌穿 6.70之后 ，人民币贬值步伐终于戛然而止。 评论 ：7 月外汇结售汇较 6 月显著恶化 ，但人民币却没有继续大幅贬 值的迹象出现 ，在 6.7之后 ，人民币再未出现大幅贬值 ，虽然 7 月宏 观经济数据并不理想 ，外汇占款的流失也未停止 ，但随着近期风险事 件的降温 ，人民币可能会继续出现升值走势 ，人民币资产也将获得更 佳投资机会。 债券市场 （程羲 ） 央行 ：7 月份债市共发行各类债券 2.9 万亿元 ，货币市场成交量共计 69.5万亿元 ，同比增长 33.2% ，银行间债券市场现券成交 11.5万亿 元 ；日均成交 5490.9 亿元 ，同比增长 40% ，沪市日均成交金额为 2270.75 亿元 ，环比增长 18.8% ；深市日均成交金额为 3804.07 亿 元 ，环比下降 0.9%。 资本市场 （胡光军 ） 事件 ：近日 ，部分商业银行和信托公司反映收到了相关监管指示 ，将 于近期把结构化配资杠杆比例降低至 1 ：1。 评论 ：监管层此举目的很明确 ，就是为与证监会步调一致 ，规避劣后 级受益人通过杠杆放大交易情形。股市降杠杆依旧在持续。今年 3 月底 ，中国银监会办公厅下发关于进一步加强信托公司风险监管工作 的意见 （“58号文” ），其中就要求加强信托业务市场风险风控 ， 要求各银监局督促信托公司依法合规开展股票投资等信托业务 ，督促 信托公司合理控制结构化股票投资信托产品杠杆比例 ，优先受益人和 劣后受益人投资资金配置比例原则上不超过 1 1 ，最高不超过 2 1 ， 不得变相放大劣后级受益人的杠杆比例。继证监体系下的私募资管计 划在遭遇了史上最严苛的 “资管新八条”后 ，信托、银行资金杠杆也 将被收紧至 1 1。这个规定 ，对原有资管到期需平转 （即资管到期需 延续 ）的企业和银行的影响 ，还是比较大的 ，例如普通配资、股东增 持配资、定增和打新、股权质押产品、两融收益权、员工持股计划 ， 还有跟券商通过收益互换开展的类配资业务。 房地产市场 （陈达 ） 事件 ：昨日 ，上海静安中兴社区的一幅住宅地块进入挂牌阶段 ，起拍 价 46 亿 ，吸引了 18 家企业前来竞拍。最终融信以 110.1亿的总价 拿下 ，以10万/㎡的名义楼板价 ，14.3万/㎡的可售面积楼板价 ，139% 的溢价率 ，创下中国土地成交史上最贵地王记录 ，未来项目售价将超 过 15万/㎡。这幅总建筑面积近 11万平方米的土地中 ，接近 90%为 住宅用地 ，是上海市土地公开出让 12年以来内环内第一次出让的住 宅土地。 评论 ：昨日上海中兴社区这块地 ，是 12 年来上海成交的唯一内环地 块 ，有上海国际化大都市发展作为背景 ，创下土交纪录也可以理解。 而除此之外 ，昨日上海还成交了青浦徐泾镇的一块地 ，溢价率 165% ， 成交了宝山顾村镇的一块地 ，溢价率 114%。我们认为 ，现在整个房 地产的政策信号是明显负面或者说收紧的。昨日地王项目创纪录后 ， 新华社马上发表评论称 ：持续抓好楼市调控 ，维护其平稳健康发展势 头 ，是各地政