海银财富一周财经观察：“中国版”PE二级市场的故事,你造么？精选.pdfVIP

海银财富一周财经观察： “中国版”PE二级市场的故事，你造 么？ 目录 1、大类资产走势回顾 2、资管动态： “中国版”PE二级市场的故事，你造么？ 3、政策解读：中央经济工作会议释放哪些重要信号？ 4、行业热点：阿里发布ET大脑，AI如何为产业赋能？ 5、市场前瞻：楼市来了个巨无霸：万亿铁路局进军房地产 大类资产走势回顾 【A股】A股维持震荡，结构性行情大概率持续 上证综指：3300.06点 （↗0.23%） 深证成指：11118.25点 （↗0.07%） 创业板指：1789.74点 （↘0.26%） 【港股】港股普涨，资金继续追捧反弹概念 恒生指数：29367.06点 （↗0.69%） 恒生国企指数：11596.94点 （↗0.57%） 恒生红筹指数：4302.88点 （↗0.06%） 【美股】美股收高，能源和金融股领涨 道琼斯工业指数：24782.29点 （↗1.12%） 纳斯达克指数：6965.36点 （↗1.59%） 标普500指数：2684.57点 （↗1.23%） 【欧股】欧股普涨，英国股市创历史新高 欧洲50指数：3195.61点 （↗0.27%） 英国富时100指数：7603.98点 （↗2.09%） 法国CAC40指数：5385.97点 （↗0.54%） 德国DAX30指数：13109.74点 （↗0.32%） 【债券】OMO连续八日净投放，资金面大概率平稳跨年 10年期国债收益率：3.9005 （↘0.99BP） 银行间隔夜质押式回购利率：2.6880 （↘24.36BP） 银行间7天质押式回购利率：3.1778 （↘33.16BP） 银行间14天质押式回购利率：5.2619 （↗74.93BP） 【外汇】美国税改落地，美元却并未走强 美元指数：93.2663 （↘0.39%） 人民币汇率中间价：美元/人民币6.5795 （↘0.36%）、欧元/人民币7.8149 （↘ 0.05%）、100 日元/人民币5.8056 （↘0.89%） 【备注：上述所有数据统计时间截至2017年12月21 日 （周四），涨跌幅对比 上周四数据】 资管动态 “中国版”PE二级市场的故事，你造么？ 今年以来，我国的私募股权投资出现了一种各方高度关注的新退出方式——份额 转让。当私募基金投资者参股一只基金后，在基金完全实现清算退出之前，投资 者根据自身财务状况、对现金流的需求变化等原因，可以将所持有的基金份额转 让给其他有意向购买的投资者，这一转让及购买行为被统称为私募基金二手份额 转让，由这一交易组成的市场通常被称为私募二级市场。目前，欧美地区私募二 级市场已发展得较为成熟，而国内这一市场刚刚起步。 （海银产品中心整理） 2014年，全球私募二级市场开启了加速增长时期。2017年上半年全球私募二级 市场交易量已达220亿美元，相当于2016年全年交易量的近六成，预计2017 年全年全球私募二级市场的交易量较2016年将有所上涨。 近年来，在政策的利好之下，我国的PE二级市场也迎来快速的发展。第一批“先 行者”从2010年开始的各种“小规模试验”之后，私募二级市场便逐渐呈现“星 星之火可以燎原”之势，参与者逐渐多样化，从以往的少数投资基金拓展到退休 基金、捐赠基金、保险公司、资产管理公司等众多机构，总数量近1400家。其 中，最活跃的是母基金。 随着股权二级市场的规模快速增大，越来越多的投资人关注到 “S基金”的投资 机会。“S基金”中的 “S”是Secondary的首字母，即是一款专注于私募股权 二级市场的基金，实质上是私募股权的二次受让。在产品设计上，“S基金”拥 有众多的优势。例如，由于是二手PE份额，有效地缩短了退出时间，使得投资 人可以更快地实现回报。此外， “S基金”通常买入较多个二手PE 的份额，投 资是高度分散的，因此较好地规避了项目集中投资带来的风险。同时，“S基金” 会有计划地优选好的二手PE项目，通过专业的管理团队，确保买入的都是 “好 苹果”，根据行业板块、成长阶段和投资风格，构建合理的科学组合。 （海银产品中心整理） 展望未来，我国的私募二级市场发展将呈现以下特点： （1）LP对私募股权二级市场的潜在需求巨大 自2012年以来，我国私募股权基金有限合伙人数量从7511家增至19715家，越 来越多的投资者开始进入私募股权投资市场。根据投中信息调研数据，2016年 中国股权投资市场的境内LP构成中，企业投资者占比超过半数，由于企业投资 者的资金链受产业运营状况和经济周期的影响极大，在资金链紧张的情况下，通 过PE二级市场交易，LP可以大大减轻资金