海银财富财经晨报：中国7月M2增速创历史新低,美国7月零售增速创年内新高精选.pdfVIP

海银研究部 2017年 8 月 16 日星期三 海银财富财经晨报：中国7月M2增速创历史新低，美国7月零售增速创年内新高 海外市场 （冯程程 ） 事件 ：美国 7 月零售销售环比 0.6% ，创 2016年 12 月来最大涨幅 ，预期 0.3% ，前值 -0.2%修正为 0.3%。 7 月零售销售(除汽车)环比 0.5% ，预期 0.3% ，前值 -0.2%修正为 0.1%。7 月零售销售(除汽车与汽油)环 比 0.5% ，预期 0.4% ，前值 -0.1%修正为 0.3%。 评论 ：7 月零售销售创全年最大涨幅 ，标志着美国三季度消费开支开局强劲。消费者在 7 月的现有表现、 先前数据的上修均表明 ，就业数据好转、有限的通胀、以及较低的借贷正在提升购买力。从分类看 ，增长 分布广泛 ，其中汽车经销及非店面零售创下全年最大增长。但在线购物零售销售也受到大型电商网站的活 动日提振 ，汽车销量的上涨来自于经销商面对巨大的库存采取打折策略吸引消费者 ，零售振幅可持续性值 ————————————————————————————————————————————— 谨请参与尾页免责声明 海银研究部 2017年 8 月 16 日星期三 得继续跟踪。据 CME Fedwatch ，联邦基金期货暗示 ，交易员预计美联储 12 月会议上加息概率为 48% ， 零售销售数据发布前为 42%。 宏观经济 （陈达 ） 事件 ：中国 7 月 M2货币供应同比 9.2% ，再创历史新低 ，预期 9.5% ，前值 9.4%。中国 7 月 M1货币供 应同比 15.3% ，预期 14% ，前值 15%。中国 7 月 M0 货币供应同比 6.1% ，预期 6.5% ，前值 6.6%。 中国 7 月新增人民币贷款 8255亿元人民币 ，预期 8000 亿元人民币 ，前值 15400 亿元人民币。中国 7 月社会融资规模增量 12200 亿元人民币 ，预期 10000 亿元人民币 ，前值由 17800亿元人民币修正为 17762亿元人民币。 评论 ：7 月信贷、社融数据继续偏强劲 ，而 M2增速继续创历史新低 ，二者继续呈现背离状态 ，与 6 月的 状况较为类似。另外 ，较为强劲的信贷数据也与 7 月经济增长数据整体回落呈现背离。7 月 M2增速创新 低 ，除了央行二季度货币政策执行报告提到的针对银行同业监管趋严 ，导致的数据变化外。7 月财政存款大 幅飙升 1.16万亿 ，为历史单月最高水平 ，背后的原因是 7 月地方债发行近 8500 亿 ，比去年同期多发行了 4500 亿。财政存款高增 ，拉低 M2增速。年内来看 ，M2 的低增长可能仍将是 “新常态”。M1增速回升 反映企业活期存款增加 ，盈利增长有所助力 ，但在房地产销售放缓、货币政策继续偏紧等影响下 ，M1增速 难以持续回升。7 月住户部门贷款增加 5616亿元 ，其中 ，短期贷款增加 1071亿元 ，中长期贷款增加 4544 亿元。非金融企业及机关团体贷款增加 3535亿元 ，其中 ，短期贷款增加 626亿元 ，中长期贷款增加 4332 亿元。7 月居民户和企业中长期贷款环比均有所回落 ，且民中长期贷款占新增贷款比例为 55.05% ，较 6月 的 31.38%回升 24.66个百分点 ，反映7 月房地产贷款投放力度有所增强。但目前房地产处于下行周期 ，贷 款利率普遍上调 ，居民中长贷难以保持强劲。7 月社融增长高于预期 ，表内贷款仍是主要支撑 ，委托贷款、 信托贷款等表外融资整体回落。债券融资环比明显回升。7 月末社会融资规模存量为 168.01万亿元 ，同比 增长 13.2% ，增速为年内新高 ，将给经济提供一定支撑。IMF公布 2017 年中国第四条款磋商报告（Article ————————————————————————————————————————————— 谨请参与尾页免责声明 海银研究部 2017年 8 月 16 日星期三 IV ），预计中国 2018-2020 年 GDP年均增速为 6.4% ，但预计到 2022年 ，中国债务占GDP比例将从去 年的 242%升至近 300% ，暗示中国对债务问题处置的缓慢 ，会给经济提供支撑。 固收债券 （何雨晨 ） 事件 ：昨日财政部随卖 15.2亿 10年期国债。昨日财政部发布公告称 ，为支持国债做市 ，提高国债二级市 场流动性 ，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线 ，财政部决定 8 月 15 日开展国债