关注核电钢管及高温合金类投资机会.PDFVIP

2014 年 06 月 23 日 钢铁行业研究周报 评级：增持 维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级：高于行业均值 关注核电钢管及高温合金类投资机会 市场数据 (人民币) 行业优化平均市盈率 20.07 投资建议 市场优化平均市盈率 11.62  基本面上看好出口回升及铁矿石红利带来的板材类钢企盈利改善，如鞍钢 国金钢铁指数 971.69 股份等，自我们推荐以来其股价持续上涨近 10%，板块内居前。 沪深300 指数 2136.73 上证指数 2026.67  继续关注其他两条主线：1 ）国企改革相关的 6 大类题材股（混合所有制、 深证成指 7195.69 股权激励、资产证券化、并购重组、城市搬迁、区域稳增长）；2 ）中长期 看好钢管、钢铁电商、军用钢、造船板、不锈钢等 5 个子版块。 中小板综指 6139.22 行业观点 1151  关注高温合金类投资机会。逻辑：1 ）军工大发展及设备国产化带来广阔市 1101 场空间；2 ）供给端寡头垄断；3 ）投资标的（抚顺特钢、钢研高纳）对国 防军工业绩弹性大；4 ）投资标的迎来产量释放、业绩拐点期；5 ）持续催 1051 化剂：消息面利好+发动机专项。 1001  继续关注核电管。近期核电重启利好不断，结合草根调研，我们判断核电 951 提速反映到核电管订单上已经可以预期，建议重点关注久立特材。 4 2 2 2 6 2 1 1 1 0  钢厂原材料库存不升反降，符合预期，未来仍有进一步下降空间；矿石发 6 9 2 3 6 0 0 1 0 0 3 3 3 4 4 货量持续性处于高位，矿价继续看空。如我们预期，近期板材类价格强 1 1 1 1 1 势，板材类钢企的盈利也实现了持续回升。 国金行业 沪深300  唐山高炉开工再创新高，6 月上旬钢产量也达到 182 万吨高位，我们判断 相关报告 虽然其将受到季节性检修的影响——高炉单位开工率下降，但供给端压力 仍会上升，钢价特别是建筑钢材类将承压。 1. 《环保去产能在顶层设计和操作层面 持续推进》，2014.6.20 特色数据 2. 《5 月钢产量下降的季节性原因与结构 性特点》，2014.6.17  1 ）6 月上旬重点企业粗钢日产量 182 万吨，破纪录；2 ）唐山高炉开工率 3. 《钢铁淡季、矿石弱市》，2014.6.16 达 93.3%；3 ）杭州管家漾码头钢材出货量环比降 21.2%；4 ）国内矿开工 率降至 62%。 投资机会跟踪 每周价格变化 本周价格 周涨幅 环保、并购 京津冀一体化环保将先行；河北设立专项资金补偿搬迁企 唐山钢坯 2720 -2.2%