人民币和美元离岸金融场建设比较研究.PDFVIP

2015年第8期 人民币与美元离岸金融市场 建设的比较研究* 陈菁泉 内容提要 离岸金融市场是金融创新和金 不受交易货币发行国法规管制的金融市场。其 融自由化的产物，它的建立是金融市场的历史 最大特点是资金来源于境外，服务对象也在境 性创新。国际经验表明，离岸金融市场为一国经 外。目前，美元离岸金融市场发展较为成熟，而 济提供了良好的资金再分配的场所。在我国资 人民币离岸金融市场还处于探索与发展阶段。 本项目尚未开放之前，作为人民币国际化的重 （一）人民币离岸金融市场发展 要辅助工程就是如何尽量实现人民币的境外投 随着我国全方位的对外开放，发展离岸金 资功能，而通过发展离岸金融市场不失为是一 融业务和离岸金融市场已成为我国金融国际化 条推进本国货币国际化的重要发展战略，这不 的客观要求。从1989年我国允许相关银行开办 仅能在一定程度上解决我国对外贸易中本币结 离岸金融业务到这些年来国家重点推进人民币 算制度约束问题，还能有效实现人民币境外投 香港离岸金融市场，人民币离岸金融市场发展 资功能。本文从初始环境、货币国际化效应、发 经历了20多年的探索与发展历程，采取了多条 展起因、市场模式选择、监管模式等视角比较了 路径试点探索。 人民币与美元离岸金融市场建设，试图探寻推 1、允许相关银行开办离岸金融业务 进人民币离岸金融市场发展的政策措施。 早在1989年，我国就曾在上海和深圳试办 关键词 人民币 美元 离岸金融市场 过离岸金融业务，如招商银行、广东发展银行先 比较 后获准经营离岸业务，此后离岸金融业务经历 了一个相当快速的发展阶段。但1999年亚洲金 融危机爆发后，离岸金融业务陷于停顿状态，仅 一、人民币与美元离岸金融市场 广东发展银行保留了该项业务。2002年经中国 发展进程 人民银行批准，交通银行、招商银行、上海浦东 发展银行、深圳发展银行4家中资商业银行取得 离岸金融是一种为非居民投资者和借款者 离岸金融业务经营资格，恢复开办离岸金融业 提供国际性的借贷、投资、资本流动、贸易结算、 务。另外，改革开放初期，离岸业务是外资银行 黄金买卖、保险服务、证券交易等金融服务，且 的唯一业务。2001年我国加入WTO时承诺不会 *本文得到中央财政支持地方高校发展专项项目“全球化进程中转轨国家金融安全与宏观调控政策研究”（编号：DUFE2014J05） 的资助。 143 限制此前外资银行已取得的业务经营范围。 中央银行签订货币互换协议，由官方推动境外 2、一些特殊监管的经济区域的离岸金融试 人民币供应量增长，这不仅为人民币跨境结算 点改革 奠定了坚实的基础，也为构建结算型离岸金融 2006年6月国家批准天津滨海新区作为离 市场创造了条件。 岸金融的改革试点，这表明离岸金融建设越来 在我国政府强有力的政策推动下，人民币 越被提上日程。此后，国家批准上海、深圳、海 跨境结算试点工作的开展也取得了显著的成绩 南、天津、重庆等地进行离岸金融试点，试点区