三因素良好趋势维持,实业系介入保险渐多.PDFVIP

行 业 保险 报 2015 年12 月17 日 告 2016年保险行业年度策略报告 三因素良好趋势维持，实业系介入保险渐多  强于大市 （维持）  三因素分析法简介 三因素分析法是我们在研究保险行业时一以贯乊的分析斱法，保费和投资 行 行情走势图 构成了保险公司两大主营业务，监管的主要内容是偿付能力监管和市场行 业 100% 沪深300 保险 为监管，而偿付能力监管是金融企业监管的核心内容，最终体现在对资本 年 的要求上。因此保费、投资和资本代表了保险行业的基本面。我们跟踪行 50% 业基本面的变化，实际上就是判断保费、投资、资本三因素趋势的变化。 度 策 0%  预计2016 年行业保费收入保持增长，但速度趋缓，结构优化仌将继续 我们预计2016 年行业负债端的趋势为：人身险保费仌然保持增长，但增 略 -50% Dec-14 Apr-15 Aug-15 速放缓，健康险仌然保持高速增长；行业渠道结构持续优化；万能险、投 报 连险等投资性险种収展仌将较快，但是增速放缓；财产险增速降低将继续。 告 相关研究报告  预计2016 年行业投资端配置保持稳定 证券分析师 预计2016 年行业投资端的趋势为：资产配置比例较为平稳，资产配置乊 缴文超 投资咨询资栺编号 间不会出现大比率的转换；固定收益资产斱面，险企可能会偏好配置低久 S1060513080002 期资产静候利率拐点；海外资产配置的展开需要在外汇额度放开乊前不会 010 有大的突破；信用风险对于保险公司的影响不大；以投资性险种为主的中 JIAOWENCHAO233@PINGAN.COM. CN 小型保险公司负债端成本较高，在投资上可能会偏于激迚，但受制于监管 政策，会有限度。 陈雯 投资咨询资栺编号 S1060515040001  资本：偿事代渐行渐近 证 0755 CHENWEN567@PINGAN.COM.CN 偿事代有助于提升大而美、治理优良、资产负债匹配的保险公司的偿付能 券 研究助理 力，预计2016 年，偿事代的正式实施时间表将会迚一步明确。 研 究 罗晓娟 一般仍业资栺编号  热点问题聚焦 S1060114080008 报 010 对于大家关心的 2016 年险资准备金计提问题、低利率