湖南华菱钢铁集团有限责任公司主体与相关债项2015年度跟.PDFVIP

跟踪评级报告 湖南华菱钢铁集团有限责任公司 主体与相关债项2015 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2015】273 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 湖南华菱钢铁集团有限责任公司（以下简称“华 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 菱集团”或“公司”）主要经营钢铁生产销售及配套 债项信用 服务、金融及其他投资等业务。评级结果反映了公司 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 仍具有规模优势、采购成本继续下降、钢铁主业继续 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 减亏、汽车板项目建成投产等有利因素；同时也反映 09 华菱债 30 10 AA+ AA+ 了钢铁行业不景气，公司债务负担较重、利润对非经 常性损益影响较大等不利因素。湖南有色金属控股集 团有限公司（以下简称“湖南有色”）对本期债券提 供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保仍具 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 有很强的增信作用。 项 目 2015.3 2014 2013 2012 综合分析，大公对公司“09 华菱债”信用等级维 总资产 1,111 1,099 1,060 1,010 持AA+，主体信用等级维持AA，评级展望维持稳定。 所有者权益 189.81 189.77 178.16 180.58 营业总收入 138.29 701.17 738.73 600.23 有利因素 利润总额 0.19 11.83 12.26 -26.56 ·公司为国内大型钢铁企业之一，在中南地区仍具有 经营性净现金流 6.34 67.97 13.95 74.03 较好的规模优势； 资产负债率（%） 82.92 82.74 83.19 82.13 ·2014 年以来，受益于主要原材料价格下降及统一采 债务资本比率（%） 79.22 79.18 79.35 77.99 购继续发挥规模优势，公司采购成本继续下降； 毛利率（%） 7.58 7.16 5.16 3.13 ·公司与国际钢铁业巨头安赛乐米塔尔的汽车板合作 总资产报酬率（%） 0.61 3.76 3.82 0.44 项目于 2014 年投产，有利于公司产品结构进一步 净资产收益率（%） 0.04 6.18 6.62 -15.64 优化； 经营性净现金流利 ·2014 年以来，公司钢铁主业毛利率保持增长，主营 0.88 2.14 0.46 2.14 息保障倍数（倍） 业务进一步减亏； 经营性净现金流/ 0.69 7.59 1.63 8.11 ·湖南有色对本期债券提供的全额无条件不可撤销的 总负债（%） 连带责任保证担保仍具有很强的增信作用。 注：2015 年3 月财务数据未经审计。 不利因素