财务分析综合分析与业绩评价课件.ppt

第12章 综合分析与业绩评价 【计算题】为民公司2005年销售净利率8%，总资产周转率1.3，平均资产负债率41%；2006年部分报表数据如下：年初资产总额900万元，负债总额350万元，年末资产总额1000万元，负债总额400万元，2006年销售收入1200万元，实现净利120万元。要求：　　（1）计算2005年净资产收益率；　　（2）计算2006年销售净利率、资产周转率、平均资产负债率、加权平均净资产收益率；　　（3）运用杜邦分析原理，定性分析说明该公司净资产收益率变动的原因。 （1）净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数　　由于：平均资产负债率＝41%　　所以：权益乘数＝1/（1－平均资产负债率）＝1/（1－41%）=1.6949　　净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数　　 ＝8%×1.3×1.6949　＝17.63% （2）2006年销售净利率＝净利润/销售收入×100%＝120/1200×100%＝10%2006年平均资产额＝（900+1000）÷2＝950万元2006年资产周转率＝销售收入/平均资产额＝1200÷950＝1.26322006年平均负债额＝（350+400）÷2＝375万元 2006年平均资产负债率＝负债平均额/资产平均额×100%＝375/950×100%＝39.47%2006年加权平均净资产收益率＝净利润/平均净资产＝120/（950-375）＝20.87%　或者：权益乘数＝[1/（1－39.47%）]＝1.6521 净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数 ＝10%×1.2632×1.6521＝20.87% （3）2005年净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数 ＝8%×1.3×1.6949　＝17.63%　2006年净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数　　＝10%×1.2632×1.6521　＝20.87% 该公司2006年净资产收益率比2005年净资产收益率上升了3.24%，主要原因是2006年销售净利率比2005年销售净利率上升了2%，虽然总资产周转率和权益乘数2006年比2005年均有所下降，但由于销售净利率的提高抵消了这种不利的影响，最终导致2006年净资产收益率高于2005年净资产收益率。 思考题 1.请分析杜邦财务分析体系的优点和局限性。 2.请说明财务综合分析与业绩评价的关系。 3.请说明杜邦财务分析指标体系中主要财务指标之间的相互关系。 4.请说明帕利普分析体系中主要财务指标之间的相互关系。 5.运用综合指数法应注意哪些问题？ 6.怎样运用综合评分法进行企业绩效评价？ 关键概念 1.综合分析 2.业绩评价 3.杜邦财务分析体系 4.帕利普财务分析体系 5.综合指数法 6.综合评分法 应当注意，在运用综合经济指数法进行经营业绩综合评价时，应特别注意以下两个问题： 第一，选择的各项经济指标在评价标准上应尽量保持方向的一致性，即尽量都选择正指标，或都选择逆指标。 第二，综合经济指数是否可高于100%的问题。 二、经营业绩评价综合评分法 运用综合评分法或功效系数法的一般程序或步骤包括：选择业绩评价指标，确定各项业绩评价指标的标准值，确定各项业绩评价指标的权数，计算各类业绩评价指标得分，计算经营业绩综合评价分数，确定经营业绩综合评价等级。 （一）选择业绩评价指标 进行经营业绩综合分析的首要步骤是正确选择评价指标，指标选择要根据分析目的和要求，考虑分析的全面性、综合性。 根据2006年国务院国有资产监督委员会颁布的实施细则，选择的企业综合绩效评价指标包括22个财务绩效定量评价指标和8个管理绩效定性评价指标，具体见表12-1。 表12-2 企业综合绩效评价指标体系 评价指数类别 财务绩效定量评价指标 管理绩效定性评价指标 基本指标 修正指标 一、盈利能力状况 净资产收益率 总资产报酬率 销售（营业）利润率 盈余现金保障倍数 成本费用利润率 资本收益率 战略管理 发展创新 经营决策 风险控制 基础管理 人力资源 行业影响 社会贡献 二、资产质量状况 总资产周转率 应收账款周转率 不良资产比率 流动资产周转率 资产现金回收率 三、债务风险状况 资产负债率 已获利息倍数 速动比率 现金流动负债比率 带息负债比率 或有负债比率 四、经营增长状况 销售（营业）增长率 资本保值增值率 销售（营业）利润增长率 总资产增长率 技术投入比率 表12—3 ZTE公司2008年财务绩效基本指标表 表12—4 ZTE公司2008年财务绩效修正指标表 （二）确定各项