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第十二章 财务管理 主要内容 财务管理概述 筹资管理的概念和内容 投资管理的概念和内容 财务报表与财务分析 第一节 财务管理概述 财务管理的概念 财务管理的目标 财务管理的内容和基本方法 一、财务管理的概念 资金——财务 企业生产经营过程中，物资的采购、存储、加工与出售，都伴随着资金的流入和流出； 财务活动——筹资、投资、经营、分配引起的财务活动。 财务关系——企业同所有者、债权人、投资单位、债务人、职工等之间的财务关系； 财务管理的概念 财务管理是组织企业财务活动、处理企业财务关系的管理活动。 二、财务管理的目标 整体目标：发展方向、出发点和归宿； 总产值最大化——易导致粗放经营 利润最大化——易追求短期利润、忽视风险 股东财富最大化——只适用于上市公司 企业价值最大化——充分考虑资金的时间价值和风险报酬关系，保证长期稳定发展 分部目标：如筹资管理目标、投资管理目标等； 具体目标：某项具体财务活动的目标。 三、财务管理的内容和基本方法 1 内容： 筹资管理 投资管理 运营资金管理 利润分配管理 2 财务管理方法 财务预测：历史资料；现实情况；预测财务成果； 财务决策：财务目标；多个可行方案；选择最优； 财务计划：货币形式的计划，资金来源、财务收支、财务成果及分配； 财务控制：财务管理过程中，基于信息对财务活动施加影响或调节； 财务分析：对财务过程和结果分析评价。 第二节 筹资管理 一、企业筹资 二、长期筹资方式 三、长期筹资成本 四、资本结构决策的概念 一、企业筹资 筹资基本目的：自身的生存与发展； 具体动机：购买新设备、开发新产品、补充流动资金、偿还债务、调整资本结构等； 动机的类型： 扩张性 调整性 扩张、调整混合性 筹资渠道 资本从哪儿来，经过什么途径得到？ 政府财政资本 银行信贷资本 非银行金融机构资本 其它法人资本 民间资本 企业内部资本 国外和港澳台地区资本 筹资方式 采取的具体形式和工具，体现资本的属性和使用期限。 投入资本 发行股票 发行债券 发行商业本票 银行借款 商业信用 租赁 企业筹资的概念 根据生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过一定的筹资渠道，应用一定的筹资方式，经济有效地筹措和集中资本，以满足资金需要的财务活动。 二、长期筹资方式 1 投入资本筹资 2 股票筹资 3 债券筹资 4 长期借款 5 融资租赁 投入资本筹资 非股份制企业以协议等形式吸收国家、其它企业、个人或外商以及其它组织直接投入的资本，形成投资资本的一种筹资方式。 可获得长期使用的股权资本，提高企业的资信和借款能力。 可筹集现金，还可直接获得先进的设备和技术等生产要素，尽快形成生产力。 三、长期筹资成本 1 资本成本的概念 企业筹集和使用资本而付出的代价 用资费用 银行借款——利息 发行债券——债券利息 发行股票——股利 筹资费用 银行借款——手续费 发行股票、债券——发行费用 2 筹资成本的衡量 资本成本率：企业使用资本的费用与有效筹资额的比率。 个别资本成本率：各种长期资本的 综合资本成本率：全部长期资本的 边际资本成本率：追加长期资本的 资本成本率计算举例 个别资本成本率的计算 长期贷款资本成本率计算 四、资本结构决策的概念 资本结构指企业各种资本的价值构成及其比例关系 广义的资本结构：所有长期资本和短期资本的价值构成及其比例 狭义的资本结构：各种长期资本的价值构成及其比例 为什么关注资本结构 采用不同的筹资方式会影响资本结构，从而影响： 综合资本成本率 财务风险 企业价值 要使资本结构最佳，即在一定财务风险下，使得预期的综合资本成本率最低、企业价值最大，就要进行合理的资本结构决策。 确定最佳资本结构 确定最佳资本结构常用方法： 资本成本比较法 （P367 例6 初始筹资资本结构决策） 每股利润分析法 公司价值比较法 追加筹资的资本结构决策 第三节 投资管理 一、企业投资 二、内部长期投资 三、对外长期投资 一、企业投资 为追求利润最大化和企业价值的增长： 通过投资行为来不断扩大经营规模和经营范围； 寻找新的收入和利润来源； 通过投资来分散经营风险。 投资类型 直接投资与间接投资；长期投资与短期投资；对内投资与对外投资。 二、内部长期投资 把资金投放到企业内部生产经营所需的长期资产上，称为内部长期投资。 固定资产投资：年限1年以上；单位价值规定标准；使用过程中保持原来无知形态； 固定资产投资决策：折现现金流方法； 无形资产投资：专利、专有技术、专营权、商标权等； 三、对外长期投资 将资金投放于企业外部以获取投资收益 多余资金或闲置资产通过直接或间接方式投资于其它企业，提高资源利用率 优化投资组合，降低分散经营风险； 方便实现多元化经营，分散风险； 为加强与上下游企业的关系，保证关键原材料的供应或提高自身的销售能力，通过