农产品加工企业如何利用期货市场PPT.ppt

多策略运用套保案例 企业：某大豆加工厂 地点：大连 计划年加工量：100万吨 本次计划采购数量：25万吨 预期加工时间：2005年1、2、3月份 方案制订时间：2004年09月 多策略运用套保案例 价格分析------趋势分析 2004年04月至09月，大豆价格4200跌至2700，大趋势以下跌为主； 多策略运用套保案例 通过成本、利润、周期分析，大豆价格走强概率大 采购计划 数量：25万吨，其中 进口美国大豆两船11万吨； 期货大豆10万吨； 黑龙江发运4万吨； 价格：大连接收价2700元/吨； 到货时间：2004年12月末10万吨； 2005年1月末15万吨； 多策略运用套保案例 采购计划执行情况 2004年10月份，买进期货大豆0501合约2000手价格2620元/吨（买期保值）； 2004年11月进口美豆11万吨，价格2850元/吨； 2004年12月9日，买进大豆期货标准仓单5万吨，价格2730元/吨； 2004年11---2005年2月，黑龙江发运3万吨； 共计执行21万吨。 多策略运用套保案例 风险控制：现货采购同期，期货在2750元了结平仓 风险控制：在CBOT买入501、503月合约520美分看跌期权750张，权利金平均10美分（卖期保值） 多策略运用套保案例 销售计划 现货市场随市价销售产品 2005年3月15日,对剩余库存在期货市场卖出保值 多策略运用套保案例 总结：对价格区间和时间周期判断基本正确;组合运用了进口、国产、期货、仓单、期权等多重手段和方式。 中国期货业协会： 农产品加工企业如何利用期货市场 中衍期货 罗大芸 灵活合理运用套保，更好服务现货经营 农产品加工企业如何利用期货市场 农产品加工企业面临怎样的风险 历史经验教训历历在目 2003——2004年的大豆价格风波导致了整个中国大豆产业链的洗牌 2008年的金融危机大豆加工企业经营相对平稳 农产品加工企业面临怎样的风险（1） 某上市公司2012年1月31日发布的《2011年全年业绩预减公告》中业绩大幅下降原因作了进一步说明，其中棉花、棉油交易亏损近5000万元。 河北某棉麻2010年7月，公司在期棉1.6万多元时入场，之后，又追加资金，在期价2.9万元时平仓。成功的套保不仅使公司获得了较好利润，也避免了棉花现货的大幅波动带来的成本支出。 　 不同的结局相同的行情 农产品加工企业面临怎样的风险（2） 灵活合理运用套保，更好服务现货经营 农产品加工企业如何利用期货市场 农产品加工企业面临怎样的风险 风险的产生——采购和销售环节 经营 决策方案 原料采购 方案 产品销售 方案 采购价格 采购时间 采购方式 销售价格 销售时间 销售方式 比价原则 库存、成本风险 现货、期货 比价原则 库存风险 现货、期货 加工 采购环节如何利用期货市场（1） 价格信号显示远期价格上涨 提前做好收购准备，收购初期可以适当高于市场价格以确保竞争优势 出现恶意收购 暂停现货收购，通过期货保证金方式购入原料，避开市场抢购局面 价格信号显示远期下跌 慢收购，并对收购的原料在期货市场上进行库存保值 采购环节如何利用期货市场（2） 原材料货源紧张，下游已签销售合同 期货采购价格明显优于现货采购价格 采购价格上涨太快，成本无法控制 建立期货库存，控制价格上涨过程中的原料成本 类型三 类型二 类型一 类型一：原料供应紧张，建立期货库存 案例1： 时间：2010年9月初 问题：某纺织公司急需采购部分新疆棉，而当时现货市场缺少货源，只有期货交割库有部分新疆棉 解决方案：在期货市场买入适量的棉花合约，并通过期转现业务拿到了自己想要的棉花仓单，以此来补充库存 特点：原料紧张，通过在期货市场的操作，拓宽采购渠道，满足了生产需要、补足原料库存，实现了灵活调配库存，达到了有效控制生产成本的目的，同时避免出现抢购抬高成本情况出现。 类型二：期货价格明显优于现货价格，建立期货库存 案例2: 时间：2011年年底 机会：由于欧债危机的系统性风险，玉米价格跟随其他商品期货走跌，然而现货价格坚挺，东北玉米供不应求，而华北玉米因水分较大销路不畅。玉米期现价格出现200元/吨的价差。 操作：某大型粮油企业遂考虑在期货市场大量买入玉米期货，建立期货库存。 价差一度达到200元/吨，可以考虑在期货上买入保值，建立期货库存 趋势确立，逐步建立期货库存 基差回归 类型三：原料价格快速上涨，建立期货库存锁定成本 案例3： 企业：某饲料加工企业 本次计划采购：5000吨豆粕 现货计划采购时间：2012年2月——4月 方案制订时间：2011年12月 行情预判：南美减产