[管理学]财务管理 营运资金管理.ppt

学 习 目 标 掌握营运资金的概念，了解流动资产和流动负债的特点； 熟悉现金管理的目标，掌握确定最佳现金持有量的方法； 掌握信用政策的内容和制定方法； 掌握存货经济订货量的基本计算方法。 企业经营失败的主要原因 现金不足：企业最严重的财务危机。企业的流动现金不能太紧。一个小企业要随时能拿100万；一个中型企业要随时能拿1000万；一个大企业要随时能拿1个亿。 应收账款过多：钱在客户那里 存货过多：钱压在商品里 固定资产过多：钱压在设备、厂房里 计提的各种准备过低：资产虚估，风险准备不足 短期借款用于长期用途： “短贷长投”，短期偿债风险高企。 应付账款账期的不正常延长：资金链可能断裂 长期借款用于短期用途：企业要承担高额的利息负担 担保负债和未决诉讼：企业杀手 举债过度：资本金不足，长期偿债风险高。 一、营运资金的含义 Working capital 也称营运资本，是指一个企业维持日常经营所需的资金，通常指流动资产减流动负债后的差额。 流动资产Liquid assets——可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产，主要包括现金、有价证券、应收账款和存货等。 流动负债Current liabilities——将在一年或者超过一年的一个营业周期内必须清偿的债务，主要包括短期借款、应付账款、预收账款、应计费用等。 流动资产分类 二、营运资金的特点 （一）流动资产的特点 （二）流动负债的特点 三、营运资金的管理原则 认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量。 在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金。 加速营运资金周转，提高资金的利用效果。 合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力。 第二节 现金管理Cash management 一、现金的持有动机 1.交易性动机 Transaction motive： 指企业为满足日常业务需要而 必须置存现金。 一般说来，企业为满足交易性动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平。 2.预防性动机 Precautionary motive ： 指企业为了防止意外发生而 必须置存现金。 主要取决于三方面： 一是企业愿意承担风险的程度； 二是企业临时举债能力的强弱； 三是企业对现金流量预测的可靠程度。 3.投机性动机 Speculative motive ： 指企业为把握市场投资机会，获得较大收益而置存现金。 其持有量大小往往与企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。 二、最佳现金余额 现金周转模式Cash flow model 现金周转模式 Cash flow model 1.现金周转期 现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期 2. 现金周转率 3. 最佳现金持有量 【例】某企业存货周转期为70天，应收账款周转期为30天，应付账款周转期为40天，企业预计全年需用现金600万元，计算该企业的最佳现金持有量。 现金周转期=70＋30－40=60天 现金周转率=360÷60=6次 最佳现金持有量=600÷6=100万元 ■存货模型 Inventory model 存货模式下现金的余额 存货模型 根据 “现金管理总成本=机会成本+交易成本” TC为现金管理总成本；T为一个周期内现金总需求量；F为每次转换的固定成本； Q为最佳现金持有量； K为有价证券利息率；。 【例】某企业预计全年需要现金400 000 万元，现金与有价证券的转换成本为每次200元，有价证券的利息率为10%，则最佳现金持有量： Exercise:某企业每月货币资金总需要量为50万元，每天支出量较为均衡，每次为筹集资金应付的相关成本60元，货币资金月利率8 ‰ ，则该企业最佳现金持有量为： Exercise:某企业每月货币资金总需要量为50万元，每天支出量较为均衡，每次为筹集资金应付的相关成本60元，货币资金月利率8 ‰ ，则该企业最佳现金持有量为： 每月筹集货币资金次数为： 三、现金的日常控制 第二节 应收账款管理 Accounts receivable management 一、应收账款的概述 应收账款是指因对外销售产品、材料、供应劳务或其他原因，应向购货单位或接受劳务的单位或