[经济学]房地产金融课件5.pptVIP

(2)一般程序 思考题 1.结合中国的房地产金融市场状况，探讨住房抵押贷款证券化在我国发展需要具备的经济、金融和法律条件。 2.你认为中国如果要实施住房抵押贷款证券化，应该重点采用什么性质的机构做SPV？政府应在其中发挥什么作用？ 结构性风险评估： 现金流分配、损失分配、信用升级结构及规模、流动性便利。 法律法规风险评估：投资者是否具有第一完全追索权；破产风险：真实出售和破产隔离 第三方风险评估：信用升级者风险、受托管理人风险、其他第三方风险。 5、证券设计 是证券化过程的关键和难点。根据选配指标对贷款组合进行比较准确的分析和预测；测算贷款组合产生的现金流；最后，根据投资者的需求，对现金流重组。 资金入帐 6、证券发行 准备 委托承销 发售 7、资产管理与证券兑付 主要由服务人、受托管理人和评级机构来行使职责。 5．2．3 SPV的作用和运作 它是一个独立于发起人之外的空壳公司，实现对风险的隔离，一方面隔离因发起人破产而带来的造成SPV内用于资产证券化的标的资产损失的风险 ，当发起人将资产真实出售（解释）给SPV后，发起人的债权人将不再拥有对于这部分资产的追索权，这样就保证了标的资产的安全性，此过程被称为破产隔离。 SPV是贷款资产证券化交易结构的中心，其主要职责是从贷款出售银行购买抵押贷款债权，发行抵押贷款证券融通资