第一学期金融衍生工具M金融学期末大作业.docVIP

期末考核  课程名称： 金融衍生工具 专业班级： M13金融学 学生学号： 1321102018 学生姓名： 张倩倩 所属院部： 龙蟠学院 任课教师： 刘劲松 20 16 — 20 17学年 第1学期 《金融衍生工具》期末考核 考核内容： 1、请针对中国金融期货交易所上市交易的“沪深300股指期货”设计“沪深300股指期货套期保值方案”。 2、2015年6月-8月份中国股市经历了“异常波动”，股指期货被指责为“暴跌元凶”。请谈谈你的看法， 3、在上述讨论的基础上进一步阐述金融衍生品在风险管理中的地位与作用。 考核要求 每位同学独立完成课程论文； 论文字数不少于5000字（不包括空格、图表和标点符号）； 论文格式请参照毕业论文格式； 请于2016年12月20日中午12:30之前由学委统一提交打印稿与电子稿。 目 录 摘要………………………………………………………………….Ⅱ 1 针对中国金融期货交易所上市交易的“沪深300股指期货”设计“沪深300股指期货套期保值方案”………………………………………1 1.1背景资料 ………………………………………………..1 1.1原理及流程分析 ………………………………………………8 2.3 结论………………………………………………………..4 2对于股指期货被指责的看法 ……………………………………4 2.1 分析………………………………………………………..4 2.2结论………………………………………………..6 3金融衍生品在风险管理的地位和作用………………………………7 3.1地位………………………………………………..7 3.2作用…………………………………………..7 参考文献……………………………………………………………...11 金融衍生工具学期论文 1.1背景资料 套期保值是指利用股指期货与股票指数之间价格变动的趋于一致性，在两个市场上同时一边买入另一边卖出同等价值的股票及期货，从而规避价格出现不利波动的风险。 以沪深300股指期货为例，由于沪深300指数与其期货两者都受同样的经济因素制约，并且在到期日的期货结算价就是直接由当日沪深300指数值平均得来，所以通常情况下两者的涨跌有较强的一致性，而且越接近交割月这种一致性越强。这种情况下，如果我们在某一时刻买入沪深300成分股的一系列股票，同时在期货市场卖出相应数量的期货合约，由于两者价格波动趋向一致，那么我们股票组合上的亏损或盈利就将被期货上的盈利或亏损抵消，从而规避价格不利变动的风险。 运用股指期货从事股票套期保值，主要分为下列两类： 多头套期保值：股票购买人如果准备在将来指定时间购买股票，就可以利用股票指数期货合约进行套期保值，建立股票指数期货合约多头，以期在股票价格上升（市场朝自己不利的方向变动）后，用股票指数期货合约的收益来弥补在现货市场上高价购进的损失。 空头套期保值：如果股票持有者预测未来利率水平上升，致使股价下跌，就可以通过现在出售股票指数期货合约的办法来对其所持有的股票进行多头保值，用期货市场中空头的利润来弥补现货股票头寸的损失。 1.2沪深300股指期货套期保值原理及流程分析 沪深300股指期货套期保值涉及面广专业性强，实际操作中的潜在风险点较多，国内关于沪深300股指期货套期保值策略的研究大多将重点放在最优套期保值率的研究上，对于在实际操作中可能遇到的诸如套期保值方向的选择、合约的动态调整以及展期操作等问题没有深入分析。本文主要对其前期准备和组合管理阶段进行了分析，具体见下文。 （一）前期准备阶段 1、市场走势分析 这一阶段是基础步骤，投资者需要对是否需要利用沪深 300 股指期货市场规避股票现货风险做出基本判断，并在此基础上确定套期保值的方向。常用的方法是基本面分析法，分析内容包括宏观经济状况、行业因素、通货膨胀、利率等多方面。 2、测度系统性风险以确定是否参与套保 投资者在这一阶段可通过现货、期货的变化对系统性风险程度进行测量，通过测度可以判断目前所拥有的股票组合是否需要进行套期保值。若测度结果显示沪深 300 中的股票或股票组合系统性风险较小，则此时进行套期保值的效果较差，投资者可选择直接卖出或其他规避风险的方法。 3、确定套期保值的方向 如果投资者正持有股票现货组合且认为股票市场未来将会走低，可采用空头套期保值策略规避系统性风险，持有股票现货头寸的同时卖空股指期货。反之，如果担心未来