消费税上调对日本影响几何-工商银行.PDF

全球研究 2014.4.8 第48期 消费税上调对日本影响几何？ 要 点 金融研究总监：詹向阳 国际宏观经济研究团队：  日本将消费税率上调至8％后，对刚显露好转迹 樊志刚 马素红 程实 宋玮 象的日本经济将产生不小的负面影响。首先是消 王婕 罗宁 郭可为 吕振艳 费增长将受到抑制。其次，消费市场的低迷还将 执笔：郭可为 很快波及到企业部门。长期来看，上调消费税率 guokewei@ 有助于改善日本日趋严重的财政失衡状况，还将 提振投资者对日本财政和债务状况的信心，使其 相关研究： 愿意继续以极低的利率来购买日本国债。 2014/2/21《安倍经济学是否已成强 弩之末？》  当前多重因素有望缓冲消费税上调的负面影响： 2014/2/8《“日本病”的特征与根 一是美欧等发达经济体经济复苏步伐加快为日 源以及中美欧“日本化”程度研究》 本经济保持稳定增长形成了较好的国际环境；二 是安倍政府的支持率一直稳定在 50%以上是政 治基础；三是安倍政府已经或正在出台多项财政 重要声明：本报告中的原始数据来源于官 措施来缓解上调消费税的不利影响；四是日本央 方统计机构和市场研究机构已公开的资 行多次表示将会加大宽松货币政策的力度来应 料，但不保证所载信息的准确性和完整性。 对消费税提高所带来的下行风险；五是东京将举 本报告（含标识和宣传语）的版权为中国 办 2020 年奥运会为日本提高消费税率增添了砝 工商银行城市金融研究所所有，仅供我行 码。 内部参阅，未经书面许可，任何机构和个 人不得以任何形式翻版、复制、刊登、上  消费税上调与其他不利因素的叠加影响值得关 网、引用或向其他人分发。 注：一是结构性改革缺乏具体对策和路线图；二 是日本央行的宽松货币政策目前来看不利于扩 大消费；三是中日关系恶化不利于日本经济复 苏；四是TPP谈判久拖不决令人担忧。  综合考虑，如果日本国内外形势不发生重大变 化，日本政府按既定计划于 2015 年继续上调消 费税率至10%的概率较大。 1 消费税上调对日本影响几何？ 目 录 一、上调消费税率对日本经济短期弊大，长期利多 3 （一）短期看，上调消费税将使消费增长大幅放缓，并波及私人投