八月煤焦或稳中偏强.PDFVIP

研究报告 月报 焦煤焦炭 八月煤焦或稳中偏强 2017 年8 月6 日星期日 【供给】 1、本月焦煤港口库存环比有所回升。 研究员 2、本月大中小型焦化厂开工率先降后升，整体开工率有所回 修政济（F3019859） 落，焦炭库存下降。 Tel ：021 E-mail ： xzj@ 【需求】 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路 1、5 月钢铁行业 pmi 继续回升，钢厂开工率高位，盈利率继 .6333333333.3.. 958 号23 楼 (200120) 续回升。 2、样本钢厂及焦化厂焦煤库存及可用天数略增。 3、钢厂焦炭库存可用天数有所下降。 【结论】 钢厂开工率盈利率在7 月小幅回升，开工率始终保持77 以上， 在钢厂焦化厂盈利水平较高开始主动补库焦炭焦煤，煤焦修复贴 水，焦炭期线联动上涨。8 月份钢厂在高开工高盈利下将继续保 持对炉料的需求，煤焦的绝对库存仍不算高，主动补库或仍有空 间，山西煤矿出现事故叠加环保安全检查开启可能对供应有所限 制，故8 月煤焦现货仍可能保持稳中偏强，期货若涨至升水情况 下需关注期现联动情况，近月注意交割因素，远月注意钢厂采暖 季环保限产等不确定因素。 风险因素注意以下方面：1、钢价因投机性需求降低带来的大 幅波动；2、房地产等固定资产投资走弱超预期；3、煤矿增产及 进口增加；4、环保或检修等因素导致钢厂开工率下降。 敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告• Z.C. RD Center 研究报告• Z.C. RD Center 1、月行情回顾： 7 月焦煤焦炭期价表现有以下特点： 1、焦煤焦炭主力09 合约大幅上涨，焦煤现货开始上涨，焦炭现货大幅上涨，煤焦基差在期 货现货大涨下基差大幅缩小，焦煤基差从从6 月30 日130.5 缩小至7 月31 日36，焦炭基差从6 月30 日18 缩小至7 月31 日-164。 2、焦炭焦煤比小幅下跌。由于焦化厂、钢厂利润保持高位，开始主动补库焦煤，09 焦炭焦 煤比从从6 月30 日1.565 缩小至7 月31 日1.536。 3、螺纹焦炭比小幅下跌。螺纹焦炭比值从6 月30 日1.91 缩小至7 月31 日1.809，反映了环 保检查钢厂开工回升补库焦炭，焦炭价格上涨的情况。 本月现货方面焦炭大幅上涨，旭阳焦炭上涨150 元/吨。国内大矿主焦煤月底有所调涨，进口 煤报价受南三二矿停产等影响大幅反弹。焦炭方面，天津港准一级焦 1900 元/吨，环比上涨 130 元/吨。焦煤方面，京唐港澳洲煤库提价1380 元/吨，环比上涨130 元/吨。 表1 焦煤焦炭月度行情 环比变 品种 月收盘 涨跌 月振幅 今年涨幅 成交量（万） 环比变化 持仓量（万）