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第十章 营运资金概论 一、营运资金的概念 二、企业筹资组合 三、企业资产组合 1、企业需要的资金可以用短期资金来筹资，也可用长期资金来筹资。 2、影响筹资组合的因素 * * 内容简介 一、营运资金的概念 净营运资金 流动资产减流动负债后的余额。 （狭义的营运资金） 1.营运资金 是指企业占在 流动资产 上的资金 流动资产 一年以内变现的资产。 较多的流动资产可以 在一定程度上降低 财务风险。 短期投资 现金 应收款项 存货等 流动负债 在一年以内要 偿还的债务 一、营运资金的概念 2.营运资金的特点 (1)周转 期短 （2）具有易 变现性 (4）营运资金 的实物形态 是经常变化的 （5）营运资金 的来源 多样化 现金 材料 在产品 产成品 应收 账款 （3）波动性 营运资金管理的目的：权衡风险与收益，加速周转,控制运营资金的数量。 长期负债 短期资金 长期资金 + 二、企业筹资组合 如何通过筹资组合来满足营运资金的需要 是管理政策的重要内容。 权益资金 = 筹资 组合 市场 利率 情况 经营规模 企业 所在的行业 风险 企业所用资金的到期日越短，其不能偿还本金和利息的风险就越大。 短期资金的资金成本低，弹性强，但其波动性大。 长期资金的资金成本高，但缺少弹性。 成本 与 二、企业筹资组合 二、企业筹资组合 3、筹资组合的策略 （1）正常 的策略 短期流动资产 短期资金 长期流动资产 长期资金 固定资产 收益风险适中，是理想的政策选择 二、企业筹资组合 3、筹资组合的策略 （2）冒险 的策略 短期流动资产 短期资金 长期流动资产 固定资产 长期资金 收益和财务风险大，但筹资成本低 二、企业筹资组合 3、筹资组合的策略 （3）保守 的策略 短期流动资产A 短期资金 短期流动资产B 长期流动资产 长期资金 固定资产 财务风险低.筹资成本高 三、企业资产组合 1、企业资产总额中流动资产 与非流动资产的比例 称为资产的组合。 2、影响资产组合的因素 （3） 企 业 的规模 （2）企业 所在的行业 （1）风险与报酬 持有多的流动资产 可以降低企业的财务 风险，但是流动资产的 报酬率一般较低。 三、企业资产组合 3、资产组合策略 （1） 适中 的策略 保持正常的流动资产需要量。 保险储备量 （2） 保守 的策略 保持正常的流动资产需要量 保险储备量 额外的流动资产储备量。 保持正常的流动资产需要量。 （3） 冒险 的策略