有色金属企业信用分析要点-联合资信评价有限公司.PDF

有色金属企业信用分析要点 有色金属企业信用分析要点 有色金属企业信用分析要点 联合资信主体评级方法主要是通过对影响偿债主体经营风险和财务风险的所有 要素进行分析，再综合判断偿债主体信用风险的大小，最后给出受评主体的信用级 别。本文列举了对有色金属企业进行信用评级时需要考察的重点要素，由于非重点 要素较多，影响程度也会因受评主体的实际情况差异较大，所以并不一一列举。对 于有色金属企业的评级应主要分析所处行业、基础素质、管理、经营和财务等方 面。 一、行业状况 行业分析主要分为宏观经济环境、行业政策和监管环境、行业地位和竞争格 局。 1、宏观经济情况 有色金属行业具有全球流通的属性，下游需求与宏观经济走势联系紧密。重点 分析国际和国内宏观经济走势，下游行业对有色金属的需求程度等，进而判断宏观 经济周期性波动对行业供求关系的影响。 2、行业政策和监管环境 有色金属行业具备资源类和制造类企业的双重属性，为高污染、高能耗产业， 受行业政策及监管环境影响较大。重点分析国家对有色金属行业的相关产业政策、 税收政策、进出口政策及安全环保政策等。 3、行业地位 行业地位是决定企业抗风险能力的重要因素，有色金属行业包括采选、冶炼和 压延加工，整体产业链较长，产业利润呈现向产业链两端分布的趋势，重点分析企 页1 有色金属企业信用分析要点 业所处的行业地位，对上、下游的议价能力等，进而判断行业地位的高低及上下游 对行业获利能力的影响。 4、竞争格局 中国有色金属资源相对稀缺，有色金属行业中，采选企业长期供应能力不足， 冶炼和压延加工企业整体产能过剩，重点关注整体区域分布，行业集中度、大型采 矿企业数量、生产规模、高附加值产品的比重等因素，以及上述因素对企业经营的 影响。 二、企业基础素质 1、资源禀赋 资源禀赋主要包括资源储量、经济开采量、开采条件、矿山品位与回采率、资 源自给率、以及未来获取资源的质量及可能性等。 2、区位优势 区位优势重点关注企业所在区域的原材料供应保障情况、交通运输情况、区域 税收等政策优惠、区域产业集中度等情况。 3、企业规模及竞争能力 重点关注有色金属企业的资源储量、产能排名、资产及销售收入规模、企业市 场占有率在行业内排名等。 4、产品结构及销售渠道 重点关注企业产业链完整程度、产品中高附加值产品所占比例；由于有色金属 产品同时具有商品属性和金融属性，主要有色金属产品具有完善的期货市场，有色 金属产品价格稳定性较弱，因此，还应重点关注企业运输条件、销售网络布局、客 户集中度、产品价格敏感度及预期情况，套期保值的执行效果等。 页2 有色金属企业信用分析要点 5、装备及技术水平 重点关注企业的装备先进程度、装备运行稳定性、能耗水平、科研能力、技改 投入及安全生产情况等。 6、企业所有制性质和股东背景 主要分析企业是国有企业、民营企业还是中外合资企业，以及所有制性质对企 业治理结构及偿债意愿的影响；企业实际控股股东情况，股东对企业的支持力度如 何。 三、企业管理 1、治理结构 公司董事会、经理层、股东权利分布，股权结构是否优化，所有权和经营权是 否分离，是否能够保护中小股东利益；是否出现侵犯或损害公司、股东和债权人利 益的行为；董事会、监事会制度是否完善。 2、管理体制 国内大型有色金属企业主要以国有控股企业居多，高级管理人员主要由国资委 任免，相应的管理体制健全，管理架构设置合理，监督制度完善，管理水平相对较 高。对于非国有有色金属企业，管理架构和监督机制将是关注的重点。 3、内部控制 内部控制主要关注对下属公司的控制力度，从战略管理、投资管理、审计控 制、分支机构考核、分支机构高管人员管理等方面进行分析。 4、管理制度建设及执行情况 重点分析受评企业管理的相关的制度是否健全，相关制度执行效果如何，对于 有色金属行业而言，重点应分析生产管理、销售管理、人力资源管理、财务管理、