经济形势总体良好部分领域仍有下行压力——1月份经济数据评论.PDFVIP

经济形势总体良好 部分领域仍有下行压力 ——1 月份经济数据评论 新世纪评级研发部 齐涵 制造业与服务业PMI 表现良好 2017 年 1 月份我国制造业和服务业PMI 分别为51.3 和53.5 。其中制造业PMI 自从去年年初以来一直总体上保持着向好的态势，1 月份环比有小幅回落，但是 仍然处于近两年中的较高水平，显示出我国制造业近期的良好态势。从分项状况 来看，生产指数是 53.1 ，同比高出 1.7 个百分点；新订单指数是 52.8 ，同比高出 3.3 个百分点；新出口订单指数是 50.3 ，连续三个月份处于枯荣线上方，与外贸 环境的改善有关；原材料库存指数是 48 ，而产成品指数是 45 ，两大指数仍然处 于 50 以下，表明企业总体对补库存的态度依然比较谨慎。 1 月份我国服务业PMI 仍然处在枯荣线以上，并且比去年 12 月份升高了 0.3 个百分点，处在近两年内的较高水平。总的来看我国制造业与服务业近期状况保 持了乐观的态势。 图表 1 ：我国制造业与服务业PMI 55 54 53 52 51 50 49 48 47 46 PMI 非制造业PMI:服务业   数据来源：Wind ，新世纪评级整理 分企业来看，2017 年 1 月我国大型企业PMI 是 52.7 ，比上年 12 月下降 0.5 个百分点，但是仍然处于良好的水平；中型企业 PMI 是 50.8 ，是近半年内第一 次升到了枯荣线上方；小型企业 PMI 是 46.4 ，仍然处于枯荣线下方，并且连续4 个月份保持下降。总的来看我国大型企业总体情况比较良好，中型企业的情况有 1    所好转，与近期经济形势总体向好有关，然而在另一方面，我国小型企业的情况 仍然需要改善，需要更多的鼓励性的政策。 图表 2 ：我国制造业大中小型企业PMI 55 53 51 49 47 45 43 41 39 37 35 PMI:大型企业 PMI:中型企业 PMI:小型企业   数据来源：Wind ，新世纪评级整理 进出口贸易改善 2017 年 1 月份，我国 1 进出口总数量是 2.18 万亿元人民币，同比大幅度增 长了 19.6%。其中，出口总数量是 1.27 万亿元，同比增长了 15.9%，进口总数 量是 9111.7 亿元，同比增长了 25.2% 。总的来看，我国进出口数据增长较去年 12 月强劲反弹，远超于预期，并且总体上保持了逐渐回暖的态势，进口复苏的 势头仍然好于出口，贸易顺差同比有所缩小。 从贸易伙伴看，1 月份我国对主要贸易伙伴国家和新兴市场经济体的出口都 有所增长。其中对美国、日本、欧盟、韩国的出口增速分别为 6.2% 、9.2% 、2.9% 和 11.2%，分别比去年 12 月提高了 1、14.7、7.6 、2.9 个百分点。对香港和东盟 出口同比降幅开始缩小，比 12 月降幅分别缩小了 12 和 1.4 个百分点。我国对 大部分贸易伙伴出口均有不同程度的改善，说明国际经济环境的复苏态势是我国 出口回暖的重要原因。 1 月，尽管近期大宗商品价格环比涨幅趋缓，但同比涨幅依然较高，同时， 铁矿石、原油、大豆、钢材和汽车等主要大宗商品进口数量和进口金额同比增速