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2012年前三季度 国际金融市场报告 国际金融市场走势 ◆美元指数总体小幅走低 ◆主要货币短期利率下降 ◆主要发达国家中长期国债收益率总体振荡走低 ◆国际主要股指总体走高 ◆国际黄金与主要大宗商品期货价格呈“N”型走势，总体走高 附录 ◆9月财经事件 ◆主要国家（地区）经济金融数据简报 国际金融市场走势 前三季度，美元指数前期振荡下行，后期先升后降，总体小幅走低。具体来看，年初以来，尽管美国公布的多数经济数据表现良好，但受美联储表示将把超低利率至少延续到2014年晚期，欧盟25国政府签订“财政契约”草案后欧债危机出现缓和，欧元区财长就希腊第二轮援助方案达成协议等因素影响，美元指数总体振荡下行。5月后，在投资者担忧希腊可能退出欧元区，特别是西班牙部分地方政府申请援助令市场担心欧债危机可能进一步升级等因素影响下，美元指数振荡上行，7月24日报收年内最高点84.01。此后，在欧央行可能为欧洲稳定基金(ESM)颁发银行执照，美联储一如预期推出新一轮量化宽松政策（QE3）等因素影响下，美元指数下跌，9月末收于79.89，较上年末微降0.4％（图19）。 欧元兑美元汇率呈“N”型走势，总体小幅走低。年初以来，受欧元区财长就希腊第二轮援助方案达成协议、欧债危机出现缓和等因素影响，欧元兑美元汇率总体振荡走高，2月28日报收1.3469的年内最高点。此后，在投资者担忧希腊可能退出欧元区并引发连锁反应、西班牙银行业危机浮现、欧央行降息、西班牙和意大利国债拍卖情况不佳导致收益率大幅上升、西班牙部分地方政 图19 美元指数 府向中央政府申请援助令市场担心欧债危机可能进一步升级等因素影响下，欧元汇率总体振荡下行，7月24日报收年内最低点1.2059。此后，受欧洲稳定基金可能获得银行执照、德法二季度GDP增长好于预期、德拉吉宣布推出无限量购债计划、德国有条件批准ESM裁决等因素提振，欧元兑美元汇率振荡回升，9月末报收1.2858，较上年末下跌0.7％（图20）。 英镑兑美元汇率总体走高。年初以来，尽管英格兰银行宣布扩大500亿英镑量化宽松规模，但受欧债危机出现缓和、英国公布的多数经济数据表现良好等因素影响，英镑兑美元汇率总体振荡走高，4月27日报收1.6265的年内最高点。5月后，受英国公布的经济数据表现不佳、市场预期英格兰银行仍可能继续扩大量化宽松规模等因素影响，英镑兑美元汇率大幅下行，6月1日报收1.5361的年内最低点。此后，在英格兰银行与英国财政部出台促进信贷供应新机制、欧债危机缓和导致市场避险情绪减弱、英国多数经济指标有所好转等因素影响下，英镑兑美元汇率总体振荡上行，9月末报收1.6164，较上年末上升4.0％（图21）。 美元兑日元汇率冲高回落。年初以来，美元兑日元汇率基本在76—77的区间窄幅波动。进入2月后，在日本财务大臣暗示日本政府可能会在必要时候采取果断行动干预外汇市场、日本2011年四季度GDP降幅高于预期、日本银行扩大资产购买规模以及 图20 欧元汇率（美元/欧元） 图21 英镑汇率（美元/英镑） 欧债危机有所缓和、市场避险情绪减弱等多重因素影响下，美元兑日元汇率基本呈现单边上扬走势，3月20日报收83.71的年内最高点。此后，在欧央行、英格兰银行和中国人民银行分别进一步降息或扩大量化宽松规模的背景下，尽管日本银行一再扩大量化宽松规模，但欧债危机前景不确定令市场避险情绪不断，美元兑日元汇率总体振荡下行。9月末，美元兑日元汇率收于77.90，较上年末上升1.2％（图22）。 人民币1年期NDF总体上行。年初以来，受中国人民银行表示将坚持实施稳健货币政策、中国2011年四季度GDP增速高于预期、美元总体走弱等因素影响，人民币1年期NDF振荡下行，1月27日报收6.255的年内低点。此后，受中国政府工作报告将GDP增长目标调整为7.5%（近八年来首次低于8%），美元持续走强，中国人民银行先后宣布自5月18日起下调人民币存款准备金率0.5个百分点、自6月8日起下调基准利率0.25个百分点、自7月6日起不对称下调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个和0.31个百分点，以及海外市场对人民币贬值预期不断增大等因素影响，人民币1年期NDF总体振荡上行。9月末，人民币1年期NDF收于6.4105，较上年末上升0.5％（图23）。 （二）主要货币短期利率下降 前三季度，各主要央行货币政策均有所调整，其中美联储宣布延续“扭转操作”到 图22 日元汇率（日元/美元） 图23 RMB 1年期NDF（人民币元/美元） 今年年底、推出QE3并两次延长维持超低利率的时间；欧央行降息25个基点；英格兰银行和日本银行均扩大了资产购买规模。受此影响，主要货币短期利率下降。 美元各期限LIBOR下降。美联储1月25日议息会议表示将把0—0.25%的联邦基金目