ETF期现套利策略论述.pptVIP

ETF期现套利策略 股指期货期现套利 1.套利的源泉 以同一标的物为交易对象；到期时期货和现货的交易价格一致； 受投资者情绪、市场供求关系等影响，期货的实际价格经常偏 离理论价格。 只有当定价偏差超过套利成本时才出现套利机会 2. 股指期货的理论价格=指数现货价格＋现金利息-股息收益 3. 定价偏差 套利策略 若定价偏差0，实施正向套利策略，卖空期货买入现货，到期平仓 若定价偏差0，实施反向套利策略，买入期货卖出现货，到期平仓 通过当月合约与沪深300指数的基差统计，从套利的开仓机会看，上市以来的四个当月合约中，IF1005合约的基差最大有108点，其他三个60点、41点和40点； 因此，IF1005合约刚上市时，提供了丰富套利机会，由于市场与投资者的成熟，IF1006与IF1007合约前期出现过少量的机会，IF1008合约基本不具备明显的套利机会。 已交割的三个合约，在距离到期日7个交易日左右，开始出现负价差，最低达到了-20点，其中IF1007合约出现负价差频率最高；而IF1008合约在成为主力合约的第三个交易日就负价差；负价差的出现为套利者提供了提前平仓和增加资金使用效率的极佳机会。 * HS300期指套利机会 无套利区间图示 套利的流