论亚洲国家主权财富基金的发展及其影响.pdf

内容提要 2008 年全球金融危机爆发后，主权财富基金再度成为全球金融界关注的热 门课题。当主权财富基金的身影不断出现在全球金融舞台之上时，人们的目光被 这个新兴投资主体所吸引，因为它的资金规模及其在国际金融市场上的影响力都 在不断增加。更令人深思的是，这些踊跃于国际资本市场及各类投资领域的主权 财富基金，有很多是来自于发展中的亚洲国家。亚洲虽历经 20 世纪末期的金融 危机，但在 21 世纪初仍以新兴市场经济体的身份不断发展，是拥有全球最大债 权的地区、外汇储备规模最高的地区、经济发展态势最强劲的地区。现在在全球 金融市场上活跃着的，仍是新兴亚洲的主权基金。并且这支国际投资市场上的劲 旅，被一些学者看为是未来推动亚洲成为对外直接投资重要成员的力量。为此， 针对亚洲国家主权财富基金的研究和探讨是必要且值得的。然而，迄今为止，对 主权财富基金的研究文献着实不少，但专门立足于亚洲国家主权基金的研究成果 却不丰富。因此本文致力于对亚洲国家主权财富基金进行较为全面的研究，对其 兴起原因、发展状况、对国内外的影响以及发展所面对的困难等问题进行阐述， 并对亚洲主权基金未来的发展和完善提出政策建议。 目 录 第 1 章 导 论1 1.1 选题意义 1 1.2 相关文献综述 1 1.3 论文结构安排 4 1.4 创新与不足 5 第 2 章 主权财富基金的概况及其在亚洲兴起的原因 6 2.1 主权财富基金的概况 6 2.2 主权财富基金在亚洲发展的概况 9 2.3 主权财富基金在亚洲兴起的原因 11 第 3 章 亚洲国家主权财富基金的发展状况 17 3.1 亚洲国家主权财富基金的典范——新加坡主权财富基金 17 3.2 亚洲国家主权财富基金的新兴代表——中国主权财富基金 19 3.3 亚洲国家主权财富基金近年的投资状况 23 第 4 章 亚洲国家主权财富基金对国际和国内金融的影响 25 4.1 亚洲国家主权财富基金对国际金融市场的影响 25 4.2 亚洲国家主权财富基金对国内金融系统的影响 28 第 5 章 亚洲国家主权财富基金发展面临的问题和政策建议 32 5.1 亚洲国家主权财富基金发展中面临的问题 32 5.2 对亚洲国家主权财富基金的政策建议 36 结 论39 注 释40 参考文献42 I 后 记46 论文摘要1 Abstract 1 II 第1章 导 论 第 1 章 导 论 1.1 选题意义 自2008 年 9 月全球金融危机爆发以来，主权财富基金的兴起成为全球金融 界讨论的热点，世界许多研究机构及学者纷纷加入对主权财富基金的研究行列 中，对于这个近年来活跃于国际资本市场的投资群体给予关注。伦敦金融国际服 务协会（IFSL ，2008 ）预测，到2010 年全球主权财富基金将达到 5 万亿美元， 2015 年将增至 10 万亿美元。摩根士丹利首席货币经济学家任永力（2007 ）则预 计，主权财富基金的总规模将在 2011 年左右超过全球官方储备。 近年来，主权财富基金在国际金融市场上的影响力不断增加。随着更多的贸 易盈余与外汇储备盈余的注入，今后几年主权财富基金将成为全球金融市场上日 益重要的参与者。而主权财富基金在亚洲地区的迅速崛起将更多吸引全球金融界 的目光。根据国际主权财富基金研究机构（SWF In