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浅谈现代金融风险管理的技术问题 风险管理是人类为了自身的生存和发展而从事的最基本的活动之一。自人类经济社会出现存贷款等金融活动以来，金融风险和金融风险管理也就成为经济和金融体系必然的组成部分。然而，全面、系统的现代金融风险管理却是最近几十年的事情。而且，风险管理的技术性、科学性及其日常化、制度化的管理形式的发展则更是最新的发展。 七十年代是现代金融风险管理发展的一个非常重要的年代。七十年代以前，金融机构的风险管理表现出明显的以信用风险管理为主的特征。而且，尽管信用风险管理在七十年代以前已经形成了较为成熟的管理制度和方法，但缺乏量化管理和创新，与九十年代的信用风险管理相比显得相当传统。进入七十年代以后，世界各国的汇率和利率管理体制都相继发生了重大变化，资本国际流动规模日益扩大，利率和汇率等市场风险问题在金融机构的风险管理中变得越来越突出。市场风险管理技术的发展从此成为现代风险管理发展的重要的推动力量，并最终导致了当今市场风险管理和信用风险管理并重的现代金融风险管理的基本构架。而且，市场风险管理的量化管理最终还带动了信用风险的量化和创新，使信用风险管理在九十年代发生了革命性的变化和发展。七十年代对风险管理发展产生深远影响的另外一个重要因素是以期权为代表的衍生金融工具的迅速发展。 20世纪80和90年代，金融风险管理在不断变化的全球金融环境中继续得到迅速发展，不仅金融机构和政府监管部门对风险管理的重视程度在不断提高，促使金融风险管理不断日常化、组织化和制度化，而且风险管理技术和手段也获得了空前的发展，以金融工程为代表的现代金融风险管理技术迅速崛起，市场风险和信用风险的量化管理也得到了很大的发展。同时，风险管理由过去主要注重信用风险管理发展到信用风险管理与市场风险管理并重，并兼顾流动性风险管理、操作风险管理和法律风险管理的全面综合的风险管理系统。 简单来说，风险管理的影响因素和发展的推动力是八十年代以来，受各国国内和国际政治经济因素的影响，全球金融服务业正在经历着一场前所未有的变革。这些变革主要表现为在全球经济一体化总体背景下的金融全球化，政府管制不断放松带来的金融自由化，为防范风险、规避管制、逃避税收以及加强竞争优势而开展的金融创新和资本市场不断发展而带来的融资证券化趋势等。金融风险管理作为金融体系中的基本活动之一，其发展必然受到整个金融体系发展趋势的影响，并且要适应这种发展趋势。以下是四个主要的变革： 1．放松管制（Deregulation） 2．金融创新（Financial Innovation） 3．金融全球化（Financial Globalization） 4．证券化（Securitization）与脱媒（Disintermediation） 伴随着金融风险管理的迅速发展现代金融风险管理的技术也得到了重视并快速发展，其主要包括利用衍生金融工具和金融工程、市场风险管理的现代方法、信用风险管理的现代方法等，下面我就几种常见方法进行简要分析。 衍生金融工具的优势及局限性 衍生金融工具是以货币、债券、股票等基本的金融工具为基础而创新出来的金融工具，它以另外一些金融工具的存在为前提，以这些金融工具为买卖对象，价格也由这些金融工具决定，具体而言，衍生金融工具包括远期、期货、互换或者期权合约或具有相似特征的其他金融工具。 市场经济是充满风险与不确定性的，但风险和不确定性是一个抽象的概念，风险和不确定性在市场经济中最集中的反应就是市场价格的波动。 在一些市场价格波动比较大的行业，比如农产品市场、资源市场，可以充分发挥远期或者期货的作用来稳定预期，用今天的价格去做明天的生意，稳定原料的供应价格，这就是早期套期保值的思想。目前我国已经建立起了多个期货交易所，实际中它们所起的作用并非完全是稳定行业价格，而是成了投机者玩游戏的场所。期货价格并未成为行业价格的晴雨表，期货价格并未很好地传导至实体经济，期货交易并不是要建立一个全国统一的交易规则，可以各个地方，各个行业，各个区域出现期货萌芽，甚至一个乡，一个村，一条街道，只要有几十个人联合起来就行了，就可以用远期来稳定价格，因为衍生金融工具是市场经济和个人经营的现实需要。 农业是一个高风险的行业，具有市场价格波动大、易受自然灾害影响的特点。为了解决制约农业发展的瓶颈，笔者认为建立农业保险可以提高农业抵御自然灾害风险的能力，建立远期则可以解决农产品价格波动大的风险。 但是这里也存在一个致命的问题，价格波动大对于行业整体而言是不利的，但对个人而言，却是几家欢喜几家愁，有人因为价格大涨而获取暴利，有的人因为价格大涨而成本大增。如果实行远期，那么就相当于两个人在对赌，总有一方会输，因此金融衍生工具除了套期保值的作用