未来宽带锐意转型的领先NGB整体方案提供商未来宽带-中国供应商.PDFVIP

2016 年 04 月 09 日 证券研究报告 公司首次覆盖 2016 年 04 月 11 日 未来宽带 未来宽带 ：锐意转型的领先 NGB 整体方案提供商 ( 831583.OC) 投资要点： 分析师：陈伟 执业证书编号：S0050510120008  公司致力于为广电运营商提供面向“三网融合”的接入网整体解决方案，主要从亊广 Tel ：010 电接入网设备的研发、生产和销售，以及与此相关的软件、系统集成等业务，公司广 Email ：chenwei@ 电接入网产品的技术以及市场优势都十分明显，如公司广电接入网设备包含了当前 NGB三大接入技术标准全系列产品，可满足广电运营商复杂、个性化的需求；公司 投资评级 EPON+EoC设备已经覆盖上海、广东等地超过500万户用户，并呈持续增长态势，已 本次评级： 增持 经成为国内最大的EPON+EoC设备制造商，市场占有率达30%以上。 跟踪评级： 首次 目标价格： 16  13年，14年随着上海大规模NGB 网络基础建设接近尾声，经济下滑影响了部分运营商 的网络改造迚程，以及行业竞争激烈引发的价格战持续等因素，公司收入与业绩增速 市场数据 市价(元) 也持续下滑，迚入到15年，公司业绩则出现明显改观，业绩增长的原因包括以下方面： 上市的流通 A 股(亿股) 0.59 尽管上海NGB 网络覆盖已基本接近尾声，但公司抓住了上海智能化终端改造的机遇， 总股本(亿股) 0.59 促迚了公司EoC终端收入的增长（15年增速达到24% ）；公司还积极开拓外地NGB和双 39 3% 创业板指P 中科金财 52 周股价最高最低(元) - 向网改市场，以迚一步弱化对于业务接近成熟的上海市场的依赖；面临广电互联网宽