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铜材季报 捕捉机会 创造价值 2009-09-23 铜价蓄力摸高 后市震荡下行 —四季度铜市行情展望 国际铜市经历 7-8 月份狂飙后，9 月初至今持续高位震荡。近期各国公布的经济数据 较为“利多”，美元持续弱势及周边股市的强势运行对铜价构成支撑。不过，伦沪两地铜库 存持续增加，需求相对较为疲软，铜价突破上行缺乏足够的支持。致使铜价上下两难，呈 现高位震荡的态势。 在各国政府未制定、实施“退出战略”的前提下，支撑金属上涨的关键因素是货币流 动性“泛滥”下的通胀预期。四季度国内消费旺季即将到来，或在一定程度上支撑铜价再 度上涨。综合分析，我们认为未来铜价仍有进一步冲高的动力，铜价仍将保持“易涨难跌， 跌少涨多”的态势。预计，LME3 综合铜及沪铜四季度有望再度攀高后，进入震荡盘跌态势。 一、行情回顾 国际铜市无论是 LME3 综合铜还是沪铜，7-8 月份的那种“欢蹦乱跳”现象进