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2018-02-27 发布于河南
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确定条件下资金决策

光华人向上的精神第四章确定条件下的投资决策计算题: 1. (1) 净现值：NPV = - 195+45 × PVIFA(9%,6) = -195 + 45 × 4.4859 = 6.87 现值系数：PI=45 × PVIFA(9%,6)÷195=201.87÷195=1.04 内部收益率：由于 NPV(10%,6)=0.975 万元，NPV(11%,6)= -4.625 万元用内差法，(x%/1%)=[0.975/(0.957-(-4.625))] x/1=(0.975/5.6) x=0.17% 所以IRR = 10%+0.17% = 10.17% (2)因为NPV0(或PI1,或IRR9%),所以该项目可行。 2. (1) NPV=18000×PVIFA(10%,10) – 100000 = 18000 ×6.145 - 100000 = 10610(元) (2) NPV=18000 ×PVIFA(15%,10) – 100000 = 18000 ×5.019 - 100000 = -9662(元) (3) 若贴现率为10%,可行; 若贴现率为15%,不可行。 (4) 由于 NPV(12%,10)=1700 元，NPV(14%,10)= -6112 元用内差法，(x%/2%)=[1700/(1700-(-6112))] x/2=(1700/7812) x=0.44% 所以IRR = 12% + 0.44% = 12.44% 如果用i=12% 和i=13% 进行内差，IRR=12.42%。 3. (1) PPA = 50000÷15625 = 3.2(年) PPB = 50000/100000 + 4 = 4.5(年) (2) NPVA = - 50000 + 15625 × PVIFA(10%,5)= 9234.375 NPVB = - 50000 + 100000 × PVIFB(10%,5)= 12073 (3) PVIFA(IRRA,5)= 3.2 IRRA=16%+2% ×(3.2743 - 3.2)÷(3.2743 - 3.1272)=16.99% PVIF(IRRB,5)= 0.5 IRRB=14%+(0.5194 - 0.5)÷(0.5194 - 0.4972)=14.87% (4) 应该选择NPV 大的项目,所以选择B 项目。 4. 解法1: 项目现金流量时间系数现值继续使用旧设备旧设备变现价值 -10000 0 1 -10000 旧设备变现损失减税 (10000-15000)×0.34=-1700 0 1 -1700 每年付现操作成本 -20000×(1 - 0.34)=-13200 1-5 3.3522 -44249.64 每年折旧抵税 3000 ×0.34=1020 1-5 3.3522 3419.24 合计 -52529.8 更换新设备: 设备投资 -6