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亚洲货币今年将会升值[摘要] 我们继续相信美元/亚洲今年将显示出一个明显的下滑趋势。强劲的全球增长，定价不准的日元和人民币，趋向饱和的官方储备及货币政治，将是推动亚洲货币升值的几个动力。 亚洲货币的积极前景　　　　我们重申我们的看法：2006年，美元对亚洲货币将会显示出明显的下行趋势。美联储当然可以不再继续收紧其政策，这能有助于支持美元，尤其是对日元。但是，随着全球性复苏的成熟和拓宽，我们相信，亚洲将会成为主要的收益者。美联储和美元/日元可能暂时中断其下行趋势，但不可能阻止或逆转这种趋势。　　　　我们的主要看法如下：　　　　第一，美元和日元是目前是货币市场上的两个依然存在的结构性紧张点，因为他们的价值被低估了。我们G7平价估计框架提示，USD指数现在即使处于价格公平的水平。但是，在美元指数之外，从双边角度看，日元和中国元现在都是低估的。我们相信，美元和日元的平价应当在101左右，而中国元的指数低于其目前价值5-10%左右。假如这两种货币的任何一种对美元较大幅度地走强，我们相信，AXJ货币中的很多也将会升值。　　　　第二，全球的增长是强劲的。事实可能证明，2006年可能将是全球经济增长连续第四年维持在4%甚至更高的水平。这不仅是自70年代初期以来第一次看到如此长时间的强劲增长，而且，我们也看到，目前全球经济异乎寻常的强劲，发生于低通货膨胀、因而是低利率的环境中。不管怎