融资租赁空间广阔.pdf

2016 年09 月24 日 证券研究报告 其他金融业行业 2016 年日常报告 评级：增持 维持评级 行业深度研究 长期竞争力评级：高于行业均值 多元金融系列研究之一：融资租赁空间广阔， 市场数据(人民币） 行业整合潜力较大 行业优化平均市盈率 19.49 市场优化平均市盈率 16.44 国金其他金融业指数 662.19 投资建议 沪深300 指数 3266.64  我国融资租赁行业快速崛起。截至 2016 年 6 月底，金融租赁、内资租赁、 上证指数 3025.87 外资租赁三类融资租赁企业总数为 5708 家，比 2015 年底 4508 家增加 深证成指 10583.40 1200 家，较2015 年6 月同比增长93.4% ；融资租赁企业数量自2011 年以 中小板综指 11646.50 来呈现爆发式增长，2011 年至2015 年平均增速为81.7%。全国融资租赁合 同余额约为4.68 万亿元，比 2015 年底 4.44 万亿元增加 0.24 万亿元，较 1102 2015 年6 月同比增长28.0% 。 1000  我国融资租赁行业发展空间广阔。若按照2011-2015 年融资租赁合同余额复 897 合增长率36.9%测算，到2021 年底，融资租赁合同余额可达29.2 万亿元； 794 若按融资租赁行业保持20% 以上复合增速的测算，到2021 年底，融资租赁 692 合同余额可达 13.3 万亿元。以2015 年全国固定资产投资总额为基数，若渗 589 透率增长至7.1% （接近日韩），有1 万亿的市场容量有待挖掘；若渗透率增 2 2 2 2 2 2 2 2 9 2 3 6 长至31.2% （接近欧美），有14.3 万亿的增长空间。 0 1 0 0 5 5 6 6 1 1 1 1  直击中小企业融资痛点，满足企业固定资产升级诉求。银行融资难以满足中 小企业固定资产投入的长期资金需求，融资租赁可以及时解决中小企业发展 国金行业 沪深300 融资痛点。融资租赁有利于降低企业成本，符合供给侧改革要求，还可以帮 助企业通过发债和资产证券化等方式多渠道筹集资金。融资租赁满足产业结 构升级中企业对固定资产的诉求，企业以持续、分散的资金获得新的设备、 相关报告 飞机等固定资产。 1. 《日常其他金融业行业行业研究》， 2016.4.28  政策大力支持行业发展。国务院常务会议提出加快融资租赁和金融租赁行业 2. 《掘金不良资产管理- 日常其他金融业行业 发展的四点政策，并从改革体制机制、加快重点领域发展、创新发展方式、 行业研究》，2016.3.21 加强事中事后监管等方面