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上市公司高管更换对审计独立性影响的研究（一） 2012年03月13日 11:17 来源：《山西财经大学学报》 2011年第9期 作者：王进朝 字号 打印 纠错 分享 推荐 浏览量 内容摘要： 关键词： 作者简介： 　　摘 要：基于我国A股上市公司2002～2009年公司高管更换的面板数据，利用统计分析及Logistic回归方法设计了12个实证模型，研究了上市公司高管更换以及高管更换特征与审计独立性之间的关系。实证结果表明，上市公司董事长更换和CFO更换分别与外部审计独立性呈显著的正相关关系，董事长的常规更换和董事长的上半年更换分别与审计独立性呈显著的负相关关系，而CEO更换和CEO更换特征与审计独立性的相关性不显著。　　关键词：高管更换，内部来源更换，常规更换，上半年更换，审计独立性 　　实证模型，研究了上市公司高管更换以及高管更换特征与审计独立性之间的关系。实证结果表明，上市公司董事长更换和CFO更换分别与外部审计独立性呈显著的正相关关系，董事长的常规更换和董事长的上半年更换分别与审计独立性呈显著的负相关关系，而CEO更换和CEO更换特征与审计独立性的相关性不显著。 　　一、引言　　随着经济的发展和证券市场的繁荣，投资者对于外部审计的期望值越来越高，对于审计独立性的要求也越来越强烈，因此，对于审计独立性的研究显得非常重要。目前，审计独立性的研究主要集中在三个方面。（1）审计任期。有关审计任期对审计独立性的影响有两种观点：一种观点认为，不必要限制审计任期，审计任期越长，审计独立性会越高[1]－[9]。另一种观点则相反，认为必须限制审计任期，因为延长审计任期会导致审计人员形成思维定势，降低审计的独立性，从而不利于提高审计质量[10]－[12]。（2）股权结构。Zingales[13]认为，如果大股东在股权结构中占有较大的优势，其就会利用这种优势“掏空”上市公司，尤其是在股权集中度达到第一大股东有效控制公司时，其往往会通过剥夺少数股东的利益实现自身的效用[14]，股权结构的力量制衡影响着审计独立性[15]。（3）股权性质。Faccio[16]的研究表明，在全球范围内，有政治联系的上市公司占3%；在中国，CEO是继任或现任政府官员的比例更是高达28%[17]。这类公司的显著特征是，其高层管理者或大股东都直接或间接地属于议会、政府官员、政治家和政府团体。由于这种关系的存在，上市公司既可以逃避政府的监管，又可以从政府那里获得财政支持或优惠的银行贷款，这无疑对审计独立性构成了严重的威胁[18]。 　　综上所述，已有对审计独立性的研究忽略了一个重要因素，即公司高层管理者（以下简称公司高管，本研究中的公司高管包括上市公司董事长、总经理（CEO）和财务负责人（CFO）更换所带来的直接影响。公司高管是企业的灵魂，他们的一举一动不仅直接关系着企业的兴衰成败，而且还可能带来股价的大幅震荡，尤其是企业高管的离任和上任，更是伴随着大量的人事更迭和内外因素的剧烈变动。在诸多的影响因素中，审计独立性会成为例外吗？这正是本研究要解答的问题。 　　二、理论背景和研究假设　　（一）高管更换的研究 　　无论是《萨班斯法案》（Sarbanes－Oxley Act）还是《上市公司治理准则》等法律、制度规定的出台，其重要内容之一就是加强对公司高管行为的管理和规范。根据委托代理理论，激励机制和监督机制是对经理人控制的一般方式，而在对公司高管的监督机制中，更换公司高管是最极端也是最严厉的监管方式，它不仅会造成离职经理人当期物质利益的重大损失和精神的巨大压力，还会通过职业经理人的人才市场，以声誉约束机制导致离职经理人在未来职业经理人市场上人力资本的贬值[19]。由此可以看出，高管更换对于高管个人和企业都是至关重要的，对其所造成的影响和结果的研究也具有重要的现实意义。但迄今为止，对于公司高管更换的研究中都集中在高管更换的原因[20][21]、高管更换对企业经营业绩的影响[22]－[24]、高管更换的财富效应[25]以及高管更换与公司治理机制的关系[26]-[28]等方面，很少有人关注公司高管更换对公司外部审计独立性的影响。 　　公司高管更换对外部审计独立性的影响是不容置疑的，有两种理论可以解释更换后的经理人行为选择。一是管理机会主义。管理机会主义认为，高财务绩效将导致低社会表现，由于管理者追求个人目标的实现以及个人利益的最大化，当企业财务绩效良好时，企业经理人将减少对社会责任的投资，以增加个人的短期收益；当财务绩效不佳时，管理者会通过参加一些社会活动抵消令人失望的结果或使之合理化（Preston和O’Bannon，1997）。二是信号传递理论。信号传递理论是信息经济学的重要组成部分，最初由美国经济学家迈克尔·斯宾塞（Michael Spenc