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建立以市场为导向的农业风险管理机制 ——论期货交易在棉花市场中的应用 蒋 丽 指导教师：罗剑朝 教授 摘要:1998年国家放开棉花市场后，棉价波动剧烈，棉农与涉棉企业面临着巨大的风险。特别是入世后棉花市场竞争更加激烈，优胜劣汰的市场竞争将对国内的流通渠道进行彻底的洗盘。我国现有的棉花市场避险机制能否经的起挑战？实践证明，政府的宏观调控能力是乏力的，市场的问题只能靠市场来解决。本文运用经济理论和大量的数据及案例阐述了如何利用期货交易来完善我国棉花市场的风险管理机制，具有一定的理论意义和实用价值。 关键词：棉花市场 期货交易 Abstract: The cotton price fluctuales starply after china opened its cotton market in 1998, the cotton-related firms faces high risk of price. The market competition gets lighter, after china’s WTO entry, the circulation system is sure to change greatly under the fierce competition and challenge existing risk-avoiding mechanism. Practices show that the government’s macro-control ability is impotent and incomplete. The way out is a market-based solution. Using relevant economic theory and a quantity of data and cases, this paper argues to establish the risk management mechanism by futures trade for Chinese cotton market. Key words: cotton market futures trade 引言： 1998年国家放开棉花市场后，全国的棉花生产一直极不稳定，棉花种植面积和价格年度间大起大落，不仅影响了棉农的收入，也给整个产业链带来极为不利的影响。 从1999年开始，我国棉花种植面积、产量及价格每年的波动幅度都很大。1999年市场放开后，全国棉花种植面积大幅下降至历史最低点。由于种植面积下降，2000年国内棉花价格一路上扬。农民看到种棉有利可图，纷纷扩大种植面积，结果2001年的棉花价格一路下跌，皮棉价格跌至7000—8000元/吨，籽棉价格只有1.2元/斤，导致了大部分国内棉麻公司严重亏损，同时极大地挫伤了植棉农民的积极性，棉花种植再度陷入低谷。2002年全国棉花播种面积6200万亩，比2001减少1000万亩。由于供不应求，国内外市场棉价上扬，皮棉价格一度高达14000元/吨。受2002年棉价上扬的刺激，2003年棉农植棉积极性再次高涨，植棉面积达到7662.7万亩，但是由于气候灾害影响，棉花大幅减产，总产量只有487万吨。2003年9月开始棉价从12000元/吨 迅速上涨到18000元/吨，涨幅高达50%。此后，棉价一直高位运行，至今年3月份仍维持在17000元/吨以上的水平。剧烈的价格波动使棉花用户忧心忡忡。据中国棉花协会分析，2004年棉花播种面积将比2003年增长10%—15%，达8400万—8800万亩，是1993年以来的最高点，新一轮“种棉热”已露出端倪。 由于棉花生产受自然条件制约，如果棉农只以现货市场价格指导和配置资源，那么只能根据上年度的价格制定下年度的生产计划，势必导致棉花生产脱离市场需求，造成供求失衡和价格波动，产生“蛛网效应”。而涉棉企业因为棉价的剧烈波动面临巨大的风险。棉农与涉棉企业作为棉花产业链的两头，他们的利益是相互制约的。手心手背都是肉，开放的市场不应该牺牲任何一方的利益。本文提出发展棉花期货市场完善棉花市场体系，并阐述了期货交易在棉农与涉棉企业中的运用。 一、?????? 发展棉花期货市场对完善棉花市场体系的意义 期货交易是一种高级的交易方式，是以现货交易为基础的，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。它是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象、交易时间、交易空间等方面都有较为严格的限定。它是人们在贸易过程中不断追求交易效率，降低交易成本与风险的结果。在现代发达的市场经济体系中，期货市场作为重要的组成部分，与现货市场、远期市场共同构成