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2、财务管理的内涵 企业是以赢利为目的，要获利离不开资金。企业的生产经营过程，一方面表现为实物商品的运动过程，另一方面表现为资金的运动过程。那么，这些资金从哪里来，它又是如何运动的，在运动过程中又体现了哪些经济利益关系，如何处理这些经济利益关系才能实现企业整体利益最大，这就是财务管理所要研究的问题。概括的说，财务管理就是研究企业在筹资活动、投资活动、资金营运活动、分配活动中如何处理好与有关各方所发生的经济利益关系，从而达到企业获利的目的。 筹资的重要性 筹集资金是资金运动的起点。研究筹资活动，需要考虑以下几个方面的问题： 钱从哪里来？ 需要筹集多少钱？ 筹资要付出的代价有多少？ 资金结构的优化问题 筹资：企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 设立性筹资动机 扩张性筹资动机 调整性筹资动机 混合性筹资动机 1、投资的概念： 投资是指以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出。例如，购买政府公债、购买企业股票和债券、购置设备、兴建工厂、开办商店、增加一种新产品等，企业都要发生货币性流出，并期望取得更多的流入。 2、投资的内容 （一）项目投资 主要涉及以下几个内容： 1.关于项目投资的几个概念理解。 2.关于现金流量的估算。 3.关于项目投资决策的评价指标。 （二）证券投资 投资时主要考虑的问题: 1.投资于何种证券？ 2.以什么价格买入？ 3.期望获得多大收益？ 4.投资时的风险有多大？ 5.如何进行投资组合 股利分配 当企业获得收益时，存在着如何分配的问题。分配时要兼顾各方利益，分配与积累并重，这就需用制定合理的收益分配政策。在选择分配政策时，需要从法律因素、股东因素、公司因素等多方面考虑。常见的分配政策主要有剩余政策、固定股利政策、固定股利比例政策和正常股利加额外股利政策。 2、企业利润最大化观点 时间为货币创造价值的过程与持有货币的损失 货币的时间价值 货币时间价值的作用 货币时间价值的计算 2007—2012年十二师资产、负债、权益数据图 单位：万元 2007—2012年十二师资产负债率变动图 2007——1012年十二师实现利润图 单位：万元 2012年十二师资产负债、权益比例图 2007—2012年天恒基投资集团公司财务数据图 单位：万元 2007—2012年天恒基投资集团公司实现利润单位：万元 二、财务杠杆 （一）财务杠杆的含义 不论企业营业利润多少，债务的利息和优先股的股利通常都是固定不变的。 税后利润 （ EBIT-I）*（1-T） EPS = = 普通股股数 普通股股数 这种由于债务的存在而导致所有者权益变动大于息税前利润变动的杠杆效应，称作财务杠杆。 （二）财务杠杆的计量 财务杠杆系数(Degree of Financial leverage)是普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。例题 其计算公式为： 财务杠杆系数 = 普通股每股利润的变动率 / 息税前利润变动率， 或 四、财 务 分 析 （一）偿债能力分析 （二）盈利能力分析 （三）营运能力分析 （四）发展能力分析 （一）偿债能力分析 营运资本 流动比率 短期偿债能力 速动比率 现金比率 资产负债率 长期偿债能力 产权比率 有形净值债务率 利息偿付倍数 固定偿付倍数 短期偿债能力指标 营运资本=流动资产－流动负债 反映企业生产经营资金的保证程度 反映企业长期占用资金来源的稳定性 反映企业承担亏损的能力 流动比率=流动资产÷流动负债  反映企业承受流动资产贬值能力和偿还中、