期货贸易投机与套利参考.pptVIP

第五章 投机与套利 第一节 投机交易与投资策略 按交易头寸：多头投机 空头投机 按交易量大小：基金 机构 大投机商 小投机商 散户 按持仓时间：长线交易 短线交易 当日交易 抢帽子 按分析方法：基本分析派 技术分析派 第二节 套利交易 跨市套利的原理： 不同市场存在异常价差，而异常价差最终会回归正常。 跨市套利的判断： 研究是否存在跨市套利机会，首先要确定两市场价格比水平， 并在此基础上分析异常比价产生的原因，进而预期异常比价能否或 可能在多长时间回归正常比价水平 案例： 6月1日，LME三月期铜收盘价为1707美元，现货对三月期贴水13美元，国内对LME现货 港口升水约35美元。SHFE三月期铜收盘价为16180元，现货对三月期贴水330元。汇率取1美 元等于8.27元人民币，进口相关杂费约100元，出口相关杂费约200元，运输和保险费约25美 元。另外，铜的进口关税为5%，进口增值税为17%，出口关税为0，出口退税为8%。 （1）进口成本对应比价： 进口成本=（LME三月期价格+/-现货升贴水+/-到岸升贴水）*汇率* （1+关税税率）*（1+增值税税率）+杂费