房地产行业展望宏观调控继续收紧未来降价压力增大-中债资信.pdf

行业评论 房地产行业展望: 宏观调控继续收紧，未来降价压力增大 评级业务部 观点简述： 赵明 电话：010 房地产行业是中国国民经济的支柱产业，产业关 邮件：zhaoming@ 联度大，对经济增长拉动力强，在国民经济增长中发 黄钟 挥着十分重要的作用。在城市化进程加快的背景下， 电话：010 中国房地产行业仍有较大的发展空间。 邮件：huangzhong@ 2011 年以来，在宏观调控和货币政策紧缩的大 背景下，中国房地产开发企业融资难度加大，资金来 源中银行贷款占比明显下降，融资渠道更加多样化， 行业整体债务负担有所加重，融资成本有所上升，财 务费用支出压力增大。 从供给层面看，随着宏观调控的加强，2011 年 以来中国土地拍卖市场降温，土地溢价率维持在低位 水平，房地产开发企业积极从一二线城市向三四线城 市扩展，房地产投资增速略有放缓，但在国家加大保 障性住房建设的推动下有所恢复。保障房建设属于政 府性行为，社会资金参与积极性不高，目前面临一定 中债资信评估有限责任公司是国内首 资金缺口，建设任务完成后将对市场供应量产生较大 家采用投资人付费业务模式的新型信 冲击。 用评级公司。中债资信将采用“为投资 从需求层面看，在实施限购的影响下，2011 年 人服务、由投资人付费”的营运模式， 上半年中国一线城市商品房销售量下滑明显，而二三 并按照独立、客观、公正的原则为投资 线城市需求旺盛，房价仍有所上涨，总体拉动了全国 人提供债券再评级、双评级等服务。 公司网站： 商品房销售的增长，行业整体销售情况良好，房地产 电 话：010 开发企业现金流和盈利情况较好。但2011 年7 月以 地 址：北京市西城区金融大街28 来，随着宏观调控的继续收紧，市场出现较大变化， 号院盈泰中心2 号楼6 层 房地产开发企业销售难度增加，未来降价压力增大。 第 1 页 共 11 页 行业评论 1、房地产业作为中国国民经济支柱产业的地位仍未改变，在城市化进程加快的背景下，房地 产行业仍有较大的发展空间 房地产行业目前是中国国民经济的支柱产业，涉及面广、产业链条长、关联度大，房地 产业的发展对金融、建筑、钢铁、建材、家电、电子、机械等相关行业拉动性强。 目前房地产投资是固定资产投资的重要组成部分，对经济增长贡献大。2010 年全国房地 产开发投资48267 亿元，占全年国内生产总值397983 亿元的 12.13%。2000～2008 年，中国 资本形成对GDP 增长的贡献率呈现出逐年