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三夫户外002780深度分析报告:先进业态的领导者,布局全国化扩张.pdf

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002780.SZ , 2014 11.1%2011-14 Sunnto 20% 25%-30% 6%-7% 2014 2.92 1.5% 7.8%10%30% 15-17 0.74 /0.82 /0.93 / 15 2800 15-17 0.74 0.82 0.93 20-25 16 EPS 16-20 2013A 2014A 2015E 2016E 2017E 283.97 291.50 373.72 462.72 570.16 (%) 20.39% 2.65% 28.20% 23.82% 23.22% EBITDA() 49.95 46.00 30.89 72.72 85.21 () 32.59 27.85 26.27 53.39 60.37 (%) 17.28% -14.53% -5.66% 103.20% 13.08% EPS / 0.652 0.557 0.392 0.797 0.901 4 5 1.1 5 1.2 5 1.3 6 7 2.1 7 2.2 8 2.3 + 10 11 3.1 11 3.2 12 3.3 12 3.4 13 14 4.1 14 4.2 15 15 1 16 6.1 16 6.2 17 6.3 17 2VS REI 18 7.1 VS 18 12011-2014 6 22011-2014 6 3 7 42014 11.1% 8 5REI 10 12011-14 5 2 8

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