但是洋山铜贸易升水均-五矿集团.PDFVIP

铜：洋山铜贸易升水上周大幅下滑 上周三大交易所库存小幅下降166 吨，但是洋山铜贸易升水均值却下滑超过15 美元/吨，显 示保税区库存当前正在上涨。CFTC 数据显示截止到3 月4 日，投机净空头增加至13241 手。 上周五LME 铜价大幅下降，进入3 月下游空调以及电线电缆等终端消费厂家开工环比2 月 将有很大概率走好。另外废杂铜冶炼商反馈当前市场环境原料采购再次出现紧张局面，一号 光亮铜与精铜价差同时收窄至1000 元/吨的替代平衡线上下。 观望 (五矿期货研究所：张傲) 锌：入库15875 周五金属暴跌，受到“11 超日债”违约的冲击。其中融资媒介最大的金属铜跌幅最大。伦 锌自周四入库后，再入库约15000 吨。cash/3m 有所扩大，但主要集中于cash/1m，不足为 惧，因整体隔月升贴水曲线已经疲软。按最新数据计算，3 月19 日大空头准备交割36 万吨 以上。上半年的国内外基本面并不支撑锌价持续上扬，但在本月Date 交割，伦锌能回落多 少是眼前的问题，其支撑来源于技术面均线和相对基本面较佳带来的买锌抛其他金属盘。 操作上， 沪锌空单持有，反弹则适量加空。 (五矿期货研究所：陈远) 铅：溢价反弹 伦锌继续入库，且价差交易者已经非常关注目前的低溢价位置，令溢价反弹至35 美金/ 吨。 伦铅升贴水结构疲软，而伦锌由于3 月Date 合约交割临近，cash/3m 仍紧，致使相对cash/3m 仍然不利溢价扩大。虽然消息面传来国外寒冬提振铅消费的信息，但LME 层面仍未看见数 据回暖。交易者或等待伦锌3 月19 日仓位明朗，伦铅数据走强后再介入，以避免目前结构 带来的调期尴尬。一个可见的支撑伦铅的数据是持仓量持续回升，暗示目前伦铅价格/溢价 已经引起多空分歧加深。 对沪铅，背靠14000 轻量试空 (五矿期货研究所：陈远) 贵金属：非农数据过预期，金银价格下跌 黄金和白银期货周五下跌，美国非农就业数据好于预期，投资者预计美联储还将继续缩减购 债。交投最活跃的COMEX 4 月期金收跌13.60 美元或1%，报每盎司1,338.20 美元。根据 初步数据，成交量较30 日均值高约20% ；COMEX 5 月白银期货收低64.6 美分或3%，至每 盎司20.928 美元。 金价缩减早盘的部分跌幅，因美国公债收益率在早盘升至六周高位后缩减部分涨幅。美股在 早盘上扬后掉头向下也扶助提振金价从低位反弹。美国2 月季调后非农就业人口增加17.5 万，预期增加14.9 万个；1 月修正为12.9 万，初值增加11.3 万；去年12 月修正为增加8.4 万，初值增加7.5 万。2 月的就业报告与此前两个月的数据相反，因1 月和去年12 月的数据 均低于预期。虽然一些投资者称，1 月和12 月的数据受到严寒天气的影响，但其他投资者 认为，经济数据走软暗示经济成长放缓，且将迫使美联储将刺激举措较预期维持更久。 操作建议：黄金—多头思路 白银—多头思路 (五矿期货研究所：黄秀仕) 铁矿石螺纹钢：跌势继续 市场焦点：（1）2 月进出口贸易逆差229.8 亿美元，国内人民币即期汇率再度大幅贬值,有悖 于央行中间价和离岸市场的升值。（2 ）关注13 日公布的1-2 月份中国重要经济数据，我们 预期弱势；以及13 日总理记者招待会所关注的焦点。（3 ）3 月7 日当周，螺纹钢社会库存 环比回落，但当前的市场压力在钢厂，关注钢厂库存的情况。而港口铁矿石库存再创新高。 因为库存问题，市场更多关注融资矿所带来的风险，3 月7 日当日跌停，而夜盘铜也更多因 融资铜风险而暴跌。我们认为资金风险问题本身并不大，但是如果发生抛售，对市场的绝对 价格以及市场情绪会产生不良的影响。 铁矿石： 1.现期货贸易市场：3 月7 日，北方6 港进口铁矿现货价格回落5 元/吨。远期市场价格大幅 走低，报盘减少，但市场意见分歧较大，少部分商家开始补货。普氏指数62%为112 （-3 ） 美元/吨。 2.现货贸易价差：PB 粉远期价格与港口现货价格升水12 元/吨（-15），前低贴水82；内外 现货矿差为2.33 元（+0.088 ）1%品位/干吨，前低价差为1.8；内外现货矿差的价差继续扩 大，钢厂外矿配比料继续增加。远期块矿溢价，卡粉对PB 溢价小幅增加。 3.海运费：BCI 指数上涨150，运费托矿价效应短期将显现。 4. 内外盘价差：当前港口能够注册成仓单的矿品，可交割混合矿成本较低的为825 元/干吨。 大商所5 月贴水44 元/吨（+3 ），9 月贴水55 元/吨（+3 ）。 5.技术形态和策略：空单持有，