贵州轮胎股份有限公司2011年公司债券跟踪评级报告2015.PDF

关 注 轮胎销售量价齐跌，轮胎替换市场竞争加剧， 面临一定的产能释放压力。2014 年轮胎内销市 场需求萎缩，出口环境恶化，公司轮胎销售量 价齐跌，营业收入同比下滑 14.11%。轮胎市场 供大于求的局面短期难以改变，随着越来越多 的厂商加入到轮胎替换市场的竞争，公司竞争 状况将日趋激烈，新建项目投产后可能面临一 定的产能释放压力。 原材料价格波动。橡胶价格变动对公司产品定 价、成本控制和盈利均具有较大影响，天然橡 胶和合成橡胶价格变动较为频繁，且影响因素 较多，需关注原材料价格波动对公司经营造成 的不利影响。 2 贵州轮胎股份有限公司 2011 年公司债券跟踪评级报告（2015 ） 看，全钢胎和半钢胎的产量均有增长。46 家会员单 基本情况 位全钢胎产量 9,070 万条，增幅为 4.93% ，产量排 贵州轮胎股份有限公司（以下简称“黔轮胎”或 名前十名的企业分别为中策集团、双钱集团、三角 “公司” ）主营轮胎制造与销售，拥有“前进”、“大 集团、风神轮胎、佳通（中国）、山东玲珑、兴源 力士”、“多力通”等系列品牌，产品包括载重轮胎、 轮胎、浦林成山、赛轮金宇及青岛双星，全钢胎产 轻卡轮胎、轿车轮胎、工程机械轮胎、农用轮胎、 能集中度相对较高；受乘用车市场快速发展和出口 林业轮胎和工业轮胎 7 大类 1,000 余个规格品种的 市场的拉动，46 家会员单位半钢胎产量 2.73 亿条， 轮胎，是全国工程轮胎产量最大的生产厂家之一， 增长 13.2%，半钢胎几乎所有老厂都扩大产能，同 并且在特种军用轮胎领域拥有多项国内独有技术 时新增 10 余个半钢胎项目，发展明显过热。在轮 和稳定的质量保障体系，总装备部将公司列为特种 胎行业子午化率不断提高的同时，市场对斜交胎的 轮胎研发基地。2014 年公司完成轮胎产量 546.77 需求量也在不断减少，目前主要在航空、工程、以 万条，同比下降9.55% ；完成轮胎销售 534.65 万条， 及农用胎领域应用相对较多，在乘用胎领域应用范 同比下降 9.72% ；实现营业收入 55.63 亿元，同比 围已十分有限。 下降 14.11%；实现净利润 1.67 亿元，同比下降 轮胎行业产能结构性过剩、产品同质化严重等 4.22% 。 问题依然突出。我国轮胎行业经历 10 多年的高速 发展尤其是近两年投资井喷后，无论是轿车胎还是 行业关注 载重胎都出现较为严重的结构性过剩，即中低档同 2014 年我国轮胎出口环境恶化，国内轮胎市 质化轮胎过剩，而高低端及绿色轮胎仍有缺口。据 场需求放缓，轮胎企业经营环境艰难，市场 中国橡胶工业协会预测，2015 年轮胎领域内仅新增 竞争激烈。 产能达 1.2 亿条，产能过剩率达 10%-15%。 图 1：2005～2015 年 2 月我国橡胶轮胎外胎产量及增长率 我国轮胎出口的主要市场是美国和欧盟，受美 国“双反”影响升级以及欧盟从 2015 年将我国从 享受普惠制待遇的国家名单中剔除等因素影响，我 国轮胎对传统市场出口前景不容乐观，新兴市场的 开发显得尤为必要和紧迫。据海关信息网数据显