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我国上市公司价值评估方法研究——以银行业为例 赵习剑：我国上市公司价值评估方法研究90我国上市公司价值评估方法研究——以银行业为例赵习剑（湖南师范大学审计处 湖南长沙 410081）摘　要：证券业是广义虚拟经济的重要组成部分。由于我国证券市场发展时间较短，会计政策尚未稳定，信息披露方面的工作还有待完善，使得上市公司的价值评估仍然存在问题。本文结合国内银行业上市公司的情况分析三种常用评估方法的适用性和局限性，最后提出了适用于我国银行业上市公司的价值评估方法。关键词：企业价值；价值评估方法；银行业上市公司中图分类号：F830.91 文献标识码：A 文章编号：1674-1722 (2009) 06-0090-07A Study on the Value Evaluation Method of Listed Companies in China: a Case Study on Bank IndustryZHAO Xi-Jian（Hunan Normal University，Hunan Changsha 410081，China） Abstract: There are some factors such as the developing time of security market is so short , the unstable of the accounting policy develop and the information published is not meet the standard ,which make the valuation of listed company difficult. In this situation , we do some research about this problem.. First of all , 收稿日期：2009-10-23作者简介：赵习剑，女，（1966—），湖南娄底人，湖南师范大学审计处会计师。 广义虚拟经济研究91summed up the development of the valuation theory .Secondly , listed three common methods of valuation and discussed them in detail , and then analyse the serviceable and limited to these three method for the bank listed company.At the end , advice is made for the value appraisal on the bank listed company.Key Words：firm value，the method of valuation，bank listed company企业的价值评估方法一般从三个角度出发，一、对上市公司三种常用价值（1）从资产的角度即资产法，企业的价值是其评估方法的评价净资产的市场评估值，即对资产负债表中的净资产参照市场价值进行调整后，得出真正的公司资产价值；（2）从获利能力及风险的角度，企业的（一）折现现金流量法的适用性和局限性价值应该由公司未来的盈利能力及风险来决定，折现现金流量法是以预期的现金流量和贴现这种方法又叫做收益法，包括股利折现法、公司率为基础的。考虑到获取这些信息的难易程度，实体自由现金流量折现法，股权自由现金流量折无论是银行业还是其他行业的上市公司，最适合现法；（3）从相对价格的角度，将目标公司与用这种方法来评估的是：公司目前的现金流量是类似的上市公司进行比较，选用合适的参数来评正的，而在将来的一段时间内的现金流量和现金估目标企业的价值，通常又称为市场法。参数通流量的风险也是能够可靠的估计，并且可以根据常可以选用每股收益、现金流量、账面净值等的风险得出现金流量的贴现率。在国际资产评估比率。据此，上市公司目前常用的三种方法是：业、投资银行业和企业的管理分析中受到了广泛（1）折现现金流量法；（2）相对比较法；（3）或的重视。运用收益法进行企业价值评估，既可以有要求权法（期权估价法）。是以现金流量为基础的现金流量折现法，也可以三种价值评估方法并不是相互排斥的。是以利润为基础的净利润贴现法。但是由于现金第一种，折现现金流量法通过用适当的风险流量为基础的现金流量折现法的特殊优势，可以贴现率来折现现金流量得出估价价值。它完排除会计利润易受会计方法、会计政策等人为因全可以从权益投资者的角度进行分析，用权素干扰的不利影响，更能准确地反映经济现实。益成本折现预期权益现金流量；它也可以从在我国，由于监管力度不足、操作过程不规公司的其他权利方角度分析